ה-SDG אינם סיסמאות יפות – הם מדד מעשי לאן הון צריך לנהל כדי לצמצם סיכונים ולמצוא הזדמנויות צמיחה. אתה עומד מול החלטה: להשקיע רק לפי תשואה היסטורית או לבנות פורטפוליו שמודד השפעה ומנוע מפגיעה בכדור הארץ. Value² הוקם בתחילת 2019 בית להשקעות אחראיות 100% פוסיל-פרי, ומראה איך ניתן לשלב מדדים של SDG בתהליך השקעה ציבורי ללא וויתור על דרישות פיננסיות.

המשך קריאה ייתן לך מסלול ברור בצורת ספירה לאחור: תחילה בעיות שכיחות שנחשבות לפחות קריטיות – ועד הסיבה העיקרית שבאמת משנה כשאתה בונה פורטפוליו משפיע.

למה הספירה לאחור חשובה לך עכשיו

אתה קורא את המאמר כי אתה רוצה להבין איך לשלב מטרות פיתוח בר קיימא (SDG) בתיק ההשקעות שלך בלי לאבד שליטה על הסיכונים או על התשואה. ספירה לאחור חותכת רעשים: היא גורמת לך לשים לב לטעות פחות חשובה בהתחלה, ולעלות בהדרגה לנקודות שממש משפיעות על התשואה וההשפעה. Value² מציגה שלושה עקרונות ברורים: דירוג ESG מחמיר, בחירה בחברות שמייצרות הכנסות מפתרונות ברי-קיימא, והקפדה על איכות פיננסית. מודל זה מייצר פורטפוליו שנקי מפחם, בעל השפעה מדידה ולעתים אפילו מציג ביצועים התואמים או עולים על מדדי ייחוס – עם ההבהרה שאין התחייבות לתשואה עתידית.

אתה תלמד כאן כיצד למפות הכנסות מול יעדי SDG, אילו מדדים למדוד, איך ליישם מדיניות fossil-free, ואיך לבנות תהליך מובנה בן שישה שלבים להטמעה. האינטגרציה אינה תרגיל אידיאולוגי- היא מנגנון לניהול סיכון ותפיסת ערך. ואם יש לך כ-100K USD, תקבל צעדים מעשיים להתחלה.

תוכן עניינים מהיר

מה תקבל במאמר זה:

• הספירה לאחור: חמשת הלקחים מ-Value², מהפחות חשוב למרכזי ביותר.
• איך למפות SDG להחזרי הכנסות ולמדידת השפעה.
• מדדי KPI מומלצים וכלים חיצוניים לאימות.
• איך בית בוטיק משלב ESG ו-SDG בתיקים ציבוריים.
• מפת דרכים בת שישה שלבים למשקיע קמעונאי.

בניית מתח – למה החמשת הלקחים האלה קובעים את עתיד ההשקעה שלך

הספירה מתחילה מהפחות חשוב ומשתכילה עד הסיבה העיקרית. כך אתה מאמץ חשיבה סיסטמית במקום תגובה פזיזה.

סיבה 5: התמקדות רק בסינון ESG גורמת לך לפספס הזדמנויות

זה קל לחשוב שסינון ESG בלבד מספיק – להוציא חברות עם דירוג נמוך ולהשיג "פורטפוליו טהור". אך אם אתה מסתמך רק על סינונים חיצוניים, תפספס חברות שמייצרות הכנסות ממשיות מפתרונות SDG. Value² לא מסתפקת ב"כן/לא" מבוסס דירוג – היא בוחנת היכן ההכנסות מגיעות ומהו ה-Theory of Change שמאחורי המוצר.

העובדות מדברות בעד עצמן: משקיעים שמודדים הכנסות מ-SDG נוטים לזהות הזדמנויות צמיחה שלא מקוטלגות בדירוגים טכניים, כפי שמדגימה יוזמת ה-Positive Impact של האו"ם דו"ח UNEP FI על יוזמת Positive Impact Finance (2024).

איך לפעול

• אל תסתפק בדירוג חיצוני בלבד.
• בקש פירוט הכנסות לפי מוצר/קו שירות.
• חפש חברות עם מנגנוני צמיחה שמשרתים SDG ספציפיים.

סיבה 4: חוסר מיפוי הכנסות ל-SDG מייצר דו-שיח בעייתי בדיווח

כשאתה שואל חברה מהי תרומתה ל-SDG, תשובות מעורפלות אומרות דבר חשוב: אין תהליך ברור. Value² מעריכה כמה אחוז מההכנסות קשור ישירות לפתרון בעיה חברתית/סביבתית. מיפוי כזה לא רק משפר את הדיווח – הוא עוזר לך לקבוע KPI רלוונטיים.

מחקרים תעשייתיים מדגישים את פער המימון ואת הצורך במיפוי זרמי הכנסה במטרה לכוון הון ליעדים; ראה את תובנות הקיימות של McKinsey על הזדמנויות השוק של SDG מדריך McKinsey על קיימות והזדמנויות שוק (2025).

איך לפעול

• דרוש פילוח הכנסות לפי מוצרים/שירותים.
• בקש דוגמה ל-Theory of Change של מוצר עיקרי.
• תעדף חברות שמוכיחות רמת הכנסה יציבה מפעילות המשפיעה.

סיבה 3: מדידה לקויה של ההשפעה מקשה על אמון המשקיעים

אתה רוצה לראות נתונים מספריים – לא רק סיפורים יפים. Value² ממליצה על שימוש ב-KPIs מוכרים: טון CO2 נמנע, מספר בני אדם המועלים בשירותי בריאות, ליטרי מים מטוהרים וכו'. מדידה עקבית משפרת אמון וגורמת לדוחות להיות מסחריים גם למשקיעים מוסדיים.

משקיעים שמציגים מדדי השפעה ברורים מדווחים על יכולת שימור וגיוס הון משופרת; ניתוחים מקצועיים של Deloitte מדגישים את הקשר בין דיווח שקוף לאמון המשקיעים מדריך Deloitte על דיווח ESG והשפעות על משקיעים (2024).

איך לפעול

• בחר 3–5 KPIs רלוונטיים לכל השקעה.
• בקש בדיקות צד שלישי לאימות (Sustainalytics/MSCI).
• קבע לוח זמנים לדיווח ולהערכת התקדמות.

סיבה 2: מדיניות fossil-free משדרת מחויבות – אך דורשת איזון

Value² אמורה להיות דוגמה ברורה: תיק 100% ללא דלק פוסילי. זה מקנה יתרון של מיתוג ומפחית סיכונים רגולטוריים, אך על המשקיע להבין את הסיכונים וההזדמנויות בתעשיות שעוברות טרנספורמציה. ניתוחים של מוסדות מחקר ותעשייה ממליצים לשקול מסלולי "transition" ולבחון השפעה על נזילות וסיכוני שוק; ראו את הגישות של MSCI לניתוח סיכוני פחמן ומדיניות divestment MSCI על סיכוני פחמן וניהול מעבר אנרגטי (2024).

איך לפעול

• בקש מדיניות הכרעה על חריגות ואפשרויות מעבר.
• הערך את אופציות הנזילות והסיכונים הפיננסיים.
• דרוש שקיפות לגבי קריטריוני היציאה/כניסה להשקעות שנתפסות כ"bridging".

סיבה 1: אינטגרציה בין ESG ל-SDG היא מה שמייצר ערך אמיתי לטווח הארוך

זו הסיבה שאתה קורא את המאמר. כולם מדברים על ESG, אבל החיבור המוחשי ל-SDG – הכנסה, מדידה, וקשר ישיר ליעדים גלובליים – הוא מה שמוביל לשיפור ביצועים אמיתי. Value² מחברת שלושה מרכיבים: סינון ESG מחמיר, הכנסה מפתרונות ברי-קיימא, ואיכות פיננסית. שילוב זה נותן לך פורטפוליו שמשמר ערך ומייצר השפעה מדידה.

הספרות המקצועית על חדשנות סביבתית מדגישה כי שילוב אסטרטגי של קיימות במודל העסקי יכול להניב יתרון תחרותי לאורך זמן; ראו את הדיון ההיסטורי של Semantic Scholar בנושא The performance frontier להקשר אסטרטגי והשלכות ארוכות טווח.

איך לפעול

• בקש מהמנהלים של הקרן למפות כיצד כל החברות משלימות את ה-SDG הנבחרים.
• דרוש שילוב של מדדים פיננסיים ומדדי השפעה בכל דוח.
• השתמש בזכויות הצבעה ובמעורבות כדי להניע שינויים בחברות שבהן אתה מחזיק.

מיפוי SDG להשקעות ציבוריות: שלבים פרקטיים

לפני שתשקיע, בצע את תהליך המיפוי הבא:

1. מיפוי הכנסות לפי מוצר – מה ההכנסה הישירה שמגיעה מפעילויות התומכות ב-SDG?
2. סיווג השפעה – ישירה מול עקיפה.
3. Theory of Change – איך המוצר יוצר תוצאה חברתית/סביבתית?
4. KPI בר קיימא – מה מודדים וכיצד מאמתים?
5. צד שלישי – נעזר בנתוני Sustainalytics/MSCI ובמסגרות IRIS+.
6. שיתוף ותיקוף – דווח למשקיעים ובקש משוב.

הדוגמה המובהקת: ספק פתרונות אנרגיה סולארית שמתקין מערכות בכפרים. חלק מהכנסותיו (נניח 60%) מגיע משירותי התקנה והתחזוקה שמובילים ישירות ל-SDG 7. מדד מתאים יהיה טון CO2 נמנע בשנה ביחס לבסיס פחמני, ואימות צד שלישי יכול להתבצע על ידי דו"חות אנרגטיים וחשבוניות.

מדידה ושקיפות: KPIs וכלים

המדדים שבאמת עובדים:

• טון CO2 נמנע (ton CO2 avoided).
• מספר משפחות/משתמשים שהושפעו בשנה (SDG3/6/7).
• הכנסה מפתרונות ברי-קיימא כאחוז מההכנסות הכוללות.
  כלי מדידה מומלצים: IRIS+ של GIIN, התאמה לאינדיקטורים של האו"ם, ושימוש בדיווחי צד-שלישי. גם יוזמות כמו UNEP FI על positive impact מדגישות את החשיבות של מסגרת אחידה לדיווח.

אינטגרציה בתיק: איך בית בוטיק עושה זאת אחרת

Value² נוקטת בגישת stock-picking, בדיקה איכותית והעמקה בחברות בעלות פתרונות. קרנות ממוקדות כמו פורטפוליו אזורי או גלובלי משלבות חברות גדולות לצד small caps עם פוטנציאל השפעה. היתרון הוא יכולת להסתגל במהירות ולהתמקד בחברות עם הכנסות אמיתיות מ-SDG, בניגוד למדדים שאפשר לרכוש כ"חבילת ESG".

למשקיע שלך זה מספק:

• גישה לחברות שקשה למצוא במדדים הרגילים.
• דוחות השפעה ברורים שמאפשרים תמחור סיכונים טוב יותר.
• נזילות יחסית מול פרייבט אינבסטמנט.

צעדים מעשיים למשקיע קמעונאי (מפת דרכים בת שישה שלבים)

1. קבע אילו SDG חשובים לך — האם מדובר באנרגיה, בריאות או מים?
2. בצע מיפוי פורטפוליו קיים — כמה כבר תורם לכל SDG?
3. קבע KPI רלוונטיים וזמנים למדידה.
4. בחר קרן/מוצר שמתאים למדדים ולמדיניות fossil-free. עיין בעמוד הקרנות שלנו כדי להבין מוצרים ספציפיים.
5. בצע ניטור תקופתי ודור דוח השפעה חצי-שנתי או שנתי. הורד דוח השפעה חודשי לדוגמה כדי להשוות.
6. השתמש בזכויות ההצבעה והשתתף בדיאלוג עם הנהלות החברות. אם אתה רוצה לדבר עם מומחה, פנה דרך צור קשר.

אם אתה מחזיק כ-100K USD, אין צורך לקנות מניות בודדות; קרנות ממוקדות SDG מספקות לך גישה לפיזור ולניהול מקצועי.

נקודות מפתח

• שלב בין דירוג ESG למדידת הכנסות מ-SDG: אל תסתפק בסינון בלבד.
• מיפוי הכנסות ו-Theory of Change הם כלי מרכזי לקבלת החלטות מושכלות.
• בחר 3–5 KPIs לכל השקעה והשתמש בכלים כמו IRIS+ ודיווח צד שלישי לאימות.
• מדיניות fossil-free מחזקת מסרים אך דורשת ניתוח סיכונים וגמישות אסטרטגית.
• בית בוטיק כמו Value² יכול להציע ערך מוסף דרך בדיקה איכותית ו-stock-picking שמעמיד את ההשפעה במרכז לצד איכות פיננסית.

שאלות נפוצות

Q: איך מתחילים למפות את הפורטפוליו שלי ל-SDG?
A: התחל בפילוח הכנסות לפי מוצר, קבע אילו SDG רלוונטיים לכל מוצר, ובחר 3–5 מדדי KPI שיתמכו בהערכת ההשפעה. השתמש בכלים כמו IRIS+ לאחידות.

Q: האם קרנות SDG יכולות להניב תשואה דומה לקרנות מסורתיות?
A: כן, שילוב השפעה ומדד סינון לאו דווקא מפחית תשואה. מחקרים מצביעים על כך שחברות שמיישמות חדשנות סביבתית יכולות להשיג יתרון תחרותי; עם זאת אין התחייבות לתשואה והערכת סיכון חייבת להיות פרטנית – ראו ניתוחים עדכניים של התעשייה ב-McKinsey על קיימות.

Q: מה ההבדל בין ESG ל-SDG בהשקעות?
A: ESG בודק סיכונים ותהליכים של החברה (ממשל, סביבתיות, חברתיות), בעוד SDG מתמקד בתרומה ישירה לפתרון בעיות חברתיות/סביבתיות והכנסות שמקורן במוצרים שמתקשרים ליעדים.

Q: אילו כלים מומלצים לאימות דוחות השפעה?
A: כלים כמו IRIS+, התאמה לאינדיקטורים של האו"ם, וכן דירוגים של צד שלישי כגון Sustainalytics ו-MSCI. גם מסגרות מוסדיות כמו UNEP FI מספקות קווים מנחים.

Q: האם מדיניות fossil-free פסולה למשקיע?
A: לא בהכרח. היא מייצרת מסר אסטרטגי ומפחיתה סיכוני פחמן, אך חשוב לנתח הזדמנויות גישור ולוודא שאין הפסד הזדמנויות טכנולוגיות עקב החרגה מוחלטת.

Q: איך מבצעים מעקב ודיווח למשקיע פרטי?
A: קבע דוחות תקופתיים (רבעוני/חצי שנתי), עקוב אחרי KPIs שהוגדרו מראש ובקש אימות צד שלישי מדי שנה. השתמש בדוחות אלה כשיקול להחלפת רכיבים בפורטפוליו.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה – הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

האם אתה מוכן לבצע מיפוי מהיר של הפורטפוליו שלך ולגלות כמה הוא באמת תורם ליעדי ה-SDG -והיכן יש לך הזדמנויות לשפר תשואה והשפעה בו זמנית?