איך להשקיע בלי דלקים מזהמים

"מה אם הכסף שלך יוכל להרוויח – וגם לא לזהם?"

השקעה בלי דלקים מזהמים היא לא רק אמירה מוסרית – היא אסטרטגיה פיננסית שניתן ליישם באופן מסודר. אתה מקבל חשיפה להזדמנויות הצמיחה של תעשיות נקיות (אנרגיה מתחדשת, אגירת אנרגיה, חשמלית ועוד), מצמצם סיכוני פחמן ורגולציה, ובעיקר יכול לבנות תיק שמשקף את הערכים והיעדים שלך. במאמר זה אני מלווה אותך בשלבים מעשיים: למה לבחור בגישה פוסיל‑פרית, אילו מסלולים קיימים, איך לסנן קרנות וחברות, איך לבנות תיק מאוזן ומה היתרון של גישה מקצועית כמו זו של Value².

תוכן המאמר

• למה להשקיע בלי דלקים מזהמים?
• ESG מול פוסיל‑פרי: ההבדל שמכריע
• מסלולי השקעה פוסיל‑פריים: יתרונות וחסרונות
• כיצד לבחור קרן או מניה: מדדים וסינון
• בניית תיק פוסיל‑פרי: תמהילים ודוגמאות מעשיות
• ביצועים, נתונים ומחקרים עדכניים
• מה Value² מציעה וכיצד היא פועלת
• סיכונים ופתרונות מעשיים

התחלנו: למה זה חשוב עכשיו

בשנים האחרונות רגולציות פחמן וצמיחת טכנולוגיות נקיות שינו את מפת הסיכונים וההזדמנויות בשווקים הגלובליים. לפי דו"חות IEA על מגמות האנרגיה העולמית, השקעות באנרגיה מתחדשת ממשיכות לצמוח במהירות בשנים האחרונות (דוח IEA 2024). ניתוחים תעשייתיים של McKinsey מצביעים על שינויים במודל העסקים ובהשקעות התשתית בהתאם למעבר לאנרגיה נמוכה בפחמן (מיפוי של McKinsey על הקיימות והמעבר לאנרגיה נקייה). המשמעות עבורך כמשקיע היא הזדמנות לכוון הון לסקטורים עם פוטנציאל צמיחה ארוך טווח, תוך צמצום חשיפה לענפים הנמצאים בסיכון רגולציה ו"stranded assets".

1. למה לבחור להשקיע בלי דלקים מזהמים?

כשאתה מסיר מהתיק חברות שמקור הכנסותיהן העיקרי הוא נפט, גז או פחם, אתה מצמצם כמה סיכונים מרכזיים: סיכון רגולטורי (מיסי פחמן והגבלות פליטה), סיכון נכסי כלוא (stranded assets) וסיכון מוניטיני/מיתוגי עבור חברות שאינן מתאימות לטרנדים גלובליים. גישה פוסיל‑פרית מנוהלת היטב מאפשרת גם למצוא הזדמנויות חדשות – למשל חברות אגירת אנרגיה, ספקי תשתיות לרשת חכמה וחברות שמגבירות יעילות אנרגטית.

2. ESG מול פוסיל‑פרי – מה ההבדל

ESG משקפת שילוב של שיקולים סביבתיים, חברתיים וניהוליים בתהליך ההשקעה. עם זאת, קרן שמגדירה עצמה כ‑ESG עשויה עדיין להחזיק חברות בעלות פעילות בדלקים מאובנים אם הן עומדות בקריטריונים אחרים. "פוסיל‑פרי" הוא סינון חד וברור: הוצאה או צמצום משמעותי של חברות שמכנסותיהן נובעות מדלקים מאובנים. להסבר על מתודולוגיות דירוג ESG והבדלים בגישות ראו את דפי ה‑MSCI על דירוגי ESG (MSCI ESG ratings).

3. מסלולי השקעה פוסיל‑פריים

• קרנות מדד ו‑ETF פוסיל‑פריות: שקיפות ודמי ניהול נמוכים. מתאימות לכניסה מהירה וליבה פסיבית, אך מוגבלות בגמישות הסינון והמעקב.
• קרנות מנוהלות אקטיביות: מאפשרות ניתוח חברות לעומק ו"stock picking" להשגת שילוב של ערך פיננסי ואימפקט מדיד.
• השקעות תמאטיות (thematic): חשיפה ממוקדת באנרגיה מתחדשת, אגירת אנרגיה, תשתיות רשת חכמה או מיחזור חומרים; מתאימות לאופק ארוך.
• תיקים מנוהלים מותאמים: פתרון מותאם למי שמחפש ניהול סיכונים, התאמות מטבע ומיסוי וליווי מקצועי.

4. כיצד לבחור קרן או חברה – סטנדרטים וסינון

בעת בחירה יש להתמקד בשלושה רבדים:

• יסודות פיננסיים: רווחיות, תזרים מזומנים, יחס חוב להון ושולי רווח – אל תתפשר על יסודות פיננסיים לטובת טוהר סביבתי בלבד.
• דיווח על פליטות: חפש דוחות Scope 1–3 ושקיפות בדיווח; Scope 3 קריטי אך מאתגר למדידה. ניתן להשוות דוחות ודירוגים חיצוניים ככלי ביקורת (ראו Morningstar לניתוח קרנות פוסיל‑פריות) (Morningstar analysis on fossil‑free funds).
• נגד greenwashing: בדוק מתודולוגיות סינון, ביקורת חיצונית ודיווח על הכנסות מ‑Sustainable Goods & Services. חפש מדדים ברורים של הכנסות מפתרונות ברי‑קיימא ודיווח על שיטות מדידה.

5. בניית תיק פוסיל‑פרי – תמהילים ודוגמאות מעשיות

פרופילי סיכון עם אחוזים משוערים:

• שמרני: 30% מניות ללא חשיפה לדלקים פוסיליים, 50% אג"ח ממשלתי/חוב איכותי מותאם, 20% נכסים אלטרנטיביים ירוקים. מתאים למי שרוצה יציבות.
• מאוזן: 60% מניות (ליבה גלובלית + לוויינים תמאטיים), 40% אג"ח ירוקים/חוב תאגידי איכותי.
• צמיחה: 80–90% מניות ממוקדות אנרגיה נקייה, אגירת אנרגיה ותחבורה חכמה – מתאים לאופק ארוך ולסבולת תנודתיות.
  כל תיק צריך לכלול דיברסיפיקציה גיאוגרפית, בחינת ניהול סיכונים ותכנון גידור מטבע במידת הצורך; למידע על שערי חליפין יומיים ניתן לעקוב באתרים מקצועיים (XE לשערי מטבע).

6. ביצועים ותוצאות – מה הנתונים אומרים

מחקרים וניתוחים עדכניים מראים שקרנות פוסיל‑פריות לא בהכרח מפגרות לאורך זמן ולעתים מציגות ביצועים תחרותיים, בעיקר כאשר סקטורי האנרגיה המתחדשת וצמצום פחמן צומחים במהירות (ניתוח Morningstar על ביצועים והשפעות). עם זאת, בתקופות של עלייה חדה במחירי דלק פוסילי ייתכן פער ביצועים לצד תנודתיות גבוהה – לכן יש לשלב ניהול סיכונים ואופק השקעה ממושך. להבנת הסיכונים האקלימיים הרחבים ראו גם הערכות ה‑IPCC על השפעות מדיניות האקלים (IPCC AR6 WG3).

דוגמה אמתית קצרה לקוח פרטי שהעברנו לשינוי מדיניות לתיק פוסיל‑פרי בשנת 2020 קיבל תמהיל שהוסיף חשיפה לאגירת אנרגיה ולמפעילי רשת חכמה; במהלך שלוש שנים התיק הציג תנודתיות דומה למדד ולא איבד משקל משמעותי ביחס למדדים מתחום האנרגיה המסורתית. תשומת לב לחלוקת דיבידנדים ולתזמון הכנסות יכולה לשפר את התזרים; כלים מקצועיים ומסדי נתונים עוזרים בתזמון ובניתוח.

7. למה Value² עשויה להתאים לך

Value2 משלבת ניתוח פיננסי עמוק עם מדדי אימפקט מדידים, מציעה פתרונות גלובליים ולוקאליים ומשלבת מומחיות ב‑small cap לצד חשיפה לחברות גדולות. אם אתה מחפש ליווי להתאמת תיק עם מומחיות מקומית -(https://value2.co.il/investors/) [עמוד Value2] .

8. סיכונים ועקרונות זהירות

• רגולציה: חקיקה חדשה עלולה לשנות שווי נכסים במהירות; זהו סיכון מרכזי שעליך להעריך.
• Scope 3: חוסר דיווח או דיווח לא מדויק ב‑Scope 3 עלול להטעות בניתוח פחמן.
• סיכוני חדשנות: לא כל פתרון טכנולוגי מתקיים מבחינה עסקית; יש לבצע בדיקת כשירות עסקית.
• ביצועים בטווח קצר: היו מוכנים לתנודתיות, במיוחד במסלולי צמיחה כבדי סיכון.

נקודות מפתח

• הגדר שתי מטרות ברורות: תשואה פיננסית ורמת אימפקט רצויה; הן יקבעו את האסטרטגיה.
• בקש שקיפות על פליטות (Scope 1–3) ודוחות הכנסות מ‑SGS לפני בחירת קרן.
• שקול שילוב של ליבה פסיבית (ETF/מדד פוסיל‑פרי) ולוויינים מנוהלים אקטיבית להשגת איזון בין עלות לאפקטיביות.
• נהל סיכונים עם דיברסיפיקציה גיאוגרפית והגנות מטבעיות במקרה של חשיפה לדולר/אירו.
• התחלה מעשית: בקש דוח מדד פחמן, מתודולוגיית סינון ופגישה ראשונה עם מנהל תיק – זהו המפתח למעבר אחראי.

שאלות נפוצות

ש: האם השקעה פוסיל‑פרית תמיד תניב תשואה פחותה מהשוק?
ת: לא בהכרח. בטווח הארוך קרנות פוסיל‑פריות הראו ביצועים תחרותיים; עם זאת, בתקופות של עליות חזקות במחירי דלק פוסילי ייתכן פער ביצועים. ניהול סיכונים ודיברסיפיקציה הם מכריעים (Morningstar analysis).

ש: איך אני יודע שהקרן לא עושה greenwashing?
ת: בקש מתודולוגיית סינון, דוח פליטות מפורט (Scope 1–3), ביקורת חיצונית ודיווח על הכנסות מ‑Sustainable Goods & Services; בדוק שקיפות ודיווח עקבי.

ש: האם עדיף ETF פוסיל‑פרי או קרן מנוהלת אקטיבית?
ת: זה תלוי בפרופיל שלך: ETF מתאים לכניסה זולה ושקופה; קרן אקטיבית מתאימה לסינון מעמיק וניהול השקעות מותאם.

ש: מה המשמעות של Scope 3 ואיך היא משפיעה על הבחירה?
ת: Scope 3 מכסה פליטות עקיפות משרשרת הערך. היא רלוונטית מאוד אך קשה למדידה; חוסר דיווח מוסיף סיכון ודורש בדיקת עומק.

ש: כיצד משפיע שער האירו/דולר על תיק פוסיל‑פרי?
ת: חשיפה למטבעות זרים יכולה להוסיף תנודתיות. שקול גידור מטבעי והשווה שיעורי המרה עדכניים לפני כניסה (XE לשערי מטבע).

ש: איך מתחילים באופן פרקטי?
ת: הגדירו מטרות וסיכון, בקשו דוחות פליטות ומתודולוגיות סינון, בחרו בין ETF לקרן מנוהלת, ובצעו פגישה עם מנהל כספים להתאמה אישית.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG). התוצאה – הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות. אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

הצעד הבא – מה תעשה היום? בחר שלב אחד מתוך שלושה: להגדיר מטרות השקעה ואימפקט, לבקש דוחות פליטות ומתודולוגיית סינון על קרנות פוטנציאליות, או לקבוע פגישה עם מנהל מקצועי. איזו פעולה תבחר היום כדי להפוך את הכוונה להשקעה נטולת דלקים מזהמים לתוכנית מעשית?