6 שלבים לשילוב Value² בניהול השקעות צמיחה

"משקיע צמיחה יכול גם לשנות את המציאות, לא רק את התיק שלך."

בואו נלך יחד דרך שלבי ההטמעה של Value² בתיק הצמיחה שלכם, בדרך ברורה וצעד אחר צעד שתאזן בין תשואה לחותמות ערכיות. המטרה כאן פשוטה: להבהיר מה חשוב, איך לבחור מוצר מתאים, איך לבדוק וליישם, ואיך למדוד תוצאות פיננסיות ואימפקט באופן שניתן להאמין לו. התוכנית שמוצגת מייצרת מסלול עבודה מעשי, עם דוגמאות הקצאה, מדדי מעקב וזמנים ריאליים, כדי שלא תרגישו מבולבלים ברגע שתחליטו לפעול.

למה גישה צעדית עדיפה על קפיצה רגשית? כי החלטות השקעה טובות נבנות על פיצול סיכונים, שקיפות ובדיקות חוזרות. כשאתה מחלק את התהליך למקטעים ברורים, אתה מקטין טעויות, שומר על נזילות נדרשת ומשפר את היכולת לבצע התאמות תוך כדי תנועה. בוא נלך דרך שישה שלבים שנותנים לך מסלול מעשי, מעוגן בנתונים ובכלים שניתן ליישם מיד.

תכולת המאמר

• מה הבעיה ששלבים אלה פותרים
• שלב 1: הגדרת מטרות ואיזון בין תשואה לאימפקט
• שלב 2: מיפוי התיק ו-gap analysis
• שלב 3: בחירת מוצרי Value² מתאימים
• שלב 4: בדיקת נאותות מקיפה לפני כניסה
• שלב 5: יישום וניהול תפעולי של החשיפה
• שלב 6: מדידה ודיווח על ביצועים ואימפקט

בואו נתחיל את המסע.

מה הבעיה ששלבים אלה פותרים

אתה רוצה צמיחה, ואתה רוצה ערכים. הבעיה היא שהתנגשות בין שתי המטרות יכולה להיות אמיתית: תיקי צמיחה נוטים להכיל חברות עם סיכונים סביבתיים או חברתיים שמטשטשים תשואה ארוכת טווח. הגישה הצעדית טובה יותר כי היא מפרקת את ההחלטה למקטעים ברי ביצוע. אתה מקצה סיכונים בצורה פרוגרסיבית, מקבל כלים מדידים להערכה מחודשת, ומייצר נקודות החלטה ברורות לריבאלנס ודיווח.

במילים אחרות, במקום להחליט "הכל או כלום", אתה יוצר מסלול שבו כל מהלך מבוסס על נתונים ומדדים. זה מקטין טעויות כניסה, מאפשר הקצאה מבוססת ראיה ויוצר תהליך ברור לריבאלנס ודיווח. גישה כזאת שימושית גם למשקיעים פרטיים וגם למשקי משפחה, אוניברסיטאות ובעלי הון מוסדי שמעוניינים בתשואה מבלי לוותר על השפעה.

שלב 1: הגדרת מטרות ואיזון בין תשואה לאימפקט

מה אתה רוצה להשיג בשנה הקרובה ובחמש השנים הבאות. קבע יעד תשואה שנתי ריאלי, וטווח סיכון מקובל. קבע מה המשקל של אימפקט בתיק, למשל 20% או 30% או יותר. הגדר מדדי הצלחה כמותיים, לדוגמה: אחוז הכנסות מה-SDG, הפחתת טון CO2 מצטבר, או שיפור ממוצע בציון ESG ב-2–4 נקודות בשנה.

הסיבה שמתחילים כאן היא פשוטה: כל בחירת מכשיר פיננסי צריכה להיבדק מול המטרה. אם המטרה שלך היא לצמצם טביעת רגל פחמנית תוך שמירה על תשואה שנתית ממוצעת של X%, ההחלטות על מבנה התיק, חשיפות סקטוריאליות ונזילות יהיו שונות מאשר אם המטרה היא מקסימום תשואה רבעונית. אחרי שיש לך מטרות ברורות, כל בחירה נכנסת לפרופורציה, וההחלטה האם Value² נכנסת כתחליף מלא או כהוספה חלקית נעשית שקופה.

שלב 2: מיפוי התיק ו-gap analysis

השקעה מוצלחת מתחילה במפה. זהו את החשיפות שעכשיו יוצרות את עיקר הסיכון: האם יש חשיפה גבוהה לענפים פוסיליים? כמה אחוז מהנכסים נמצא בחברות ללא מדיניות ESG ברורה? בצע חישוב פשוט: כמה אחוז מהפורטפוליו כבר תורם ליעדי SDG וכמה אינו תורם. אם 60% מהפורטפוליו נמצא ב-FAANG ובחברות גדולות ללא דגש מובחן על ESG, זו אינדיקציה לצורך בהכנסה של מוצרי צמיחה מונחי אימפקט.

עקוב אחרי מגמות שוק והשראות סקטוריות. לקריאה על מגמות מיטביות להשקעות צמיחה אפשר לעיין בכתבה על חמישה צעדים מרכזיים להשקעות צמיחה, שמפרטת סקטורים ולוקיישנים שכדאי לעקוב אחריהם, כגון אנרגיות מתחדשות וטכנולוגיות בריאות. עיון ב-חמישה צעדים מפתח להשקעות צמיחה יעזור לך לדייק אילו מגמות כדאי להחזיק תחת עין.

שלב 3: בחירת מוצרי Value² מתאימים

בחר מוצר על בסיס נזילות, אפיק וסיכון. Value² מציעה מוצרים מותאמים, ותוכל לקרוא מפה פרקטית על האיזון בין ערך וצמיחה באתר שלהם. עיין בעמוד שמסביר את הגישה, כדי להבין איך לשלב רכיבי צמיחה מונחי ESG בתוך תיק צמיחה: איזון ערך וצמיחה בהשקעות ESG.

להלן דוגמאות והנחיות בחירה:

• Global Equity Fund, למי שרוצה חשיפה גלובלית למניות גדולות עם ציוני ESG טובים.
• North America Impact Fund, למי שמחפש מיקוד בארה"ב עם מדדי אימפקט ברורים.
• Impact Stock Picking, למשקיע שרוצה בחירה אקטיבית בחברות צמיחה עם השפעה חיובית.
• Israeli Impact Portfolio, למי שמעדיף חשיפה ל-TASE125 עם סטנדרטים גבוהים.

עצה פרקטית: אם יש לך 100K USD, שקול חלוקה דוגמתית שמאזנת צמיחה ונזילות: 30% Global Equity Fund, 15% North America Impact Fund, 10% Impact Stock Picking, והשאר באג"ח קונצרניות ומזומן. ההתאמה נעשית לפי אופק וסיבולת סיכון. חשוב לזכור ש-Value², שהוקמה ב-2019, בנתה מוצרים שמצטיינים בשילוב ESG עם פוטנציאל צמיחה, וזה חשוב לבדוק מול היסטוריית ביצועים.

שלב 4: בדיקת נאותות מקיפה לפני כניסה

זו השעה לשאול, להיבהל ולדרוש תשובות. בקש את כל המסמכים: עלון גיוס או פרוספקט, דוחות ביצועים היסטוריים, מתודולוגיות ESG ואימפקט, רשימות החזקות עדכניות, מבנה דמי ניהול ומנגנוני יציאה. שאל שאלות ספציפיות: איך מחשבים הפחתת פחמן בפוזיציות? האם יש אישור צד ג' על מדדי אימפקט? מה המינימום להשקעה ומה נזילות הקרן?

בדוק הצהרות לגבי חשיפות מטבע, כי יש מוצרים שיכולים להכיל עד 30% חשיפה למטבע חוץ. בקש הבהרות על שותפויות והגבלות רגולטוריות, כמו שיתופי פעולה עם יועצים מקומיים מסוג Ayalon או Nardis. בדיקת נאותות טובה מצמצמת סיכונים ומונעת הפתעות, והיא המקום שבו אתה הופך ספקולציות להקצאות מבוססות.

שלב 5: יישום וניהול תפעולי של החשיפה

הכניסה היא תהליך, לא טקס. בחר דרך כניסה: קרן פתוחה, managed account או שותפות. קבע כללי ריבאלנס ברורים, לדוגמה ריבאלנס רבעוני וסף סטייה של 5–10% מהרכב היעד. אם אתה חושש מתנודתיות במניות קטנות, שקול שימוש ב-DCA (Dollar Cost Averaging) לכניסה הדרגתית, והגדר מנגנון הגבלת הפסד ממשי.

תיעוד של תהליכים אלה מגן עליך וגם מקל על דיווחים עתידיים. הכנס נהלי בקרה שיבטיחו עדכון רבעוני של מדדי אימפקט לצד דפי fact sheet פיננסיים, כדי שתוכל למדוד מגמות ולא רק נקודות בזמן.

שלב 6: מדידה ודיווח על ביצועים ואימפקט

דיווח אימפקט צריך להיות חלק משגרה פיננסית. קבע KPI ברורים מראש, לדוגמה תשואה שנתית, טביעת רגל פחמנית מצטברת, אחוז הכנסות מ-SDG, או CPL אם רלוונטי. דרוש דוחות רבעוניים שמשלבים fact sheet פיננסי ודוח אימפקט מפורט.

הערכת הצלחה נעשית בטווחים: שנה–שנה וחצי למדדי מגמה; 3–5 שנים למדידת תשואה ואימפקט ארוך טווח. בקש לראות את המתודולוגיות והניתוחים החציוניים, וכך תוכל להשוות תוצאות לאורך זמן. למידע נוסף על גישות מדידה והתאמות מוצר אפשר להסתכל על דפי החברה כדי להעמיק בגישה הארגונית של Value² ולבנות מתודולוגיית מדידה מותאמת עבורך, כגון עיון באתר הבית שלהם ב-Value².

הדבר המרכזי כאן הוא שקיפות. מדידה אמינה מאפשרת לך לבצע התאמות הקצאה מבוססות נתונים, ולהציג בפני בעלי עניין דוח מתוקף שמחבר בין המטרות להשגיות.

נקודות מפתח

• הגדר מטרות כמותיות וברורות, כולל יעד תשואה וסף אימפקט.
• בצע gap analysis לתיק לפני שינוי הרכב, וזיהוי חשיפות פוסיליות ומגזרים סיכוניים.
• בחר מוצרי Value² לפי נזילות, אופק וסובלנות סיכון, והשתמש בהקצאה מדוגמא למתחילים.
• בצע בדיקת נאותות מפורטת, בקש דוחות, מתודולוגיות ואישורים צד ג'.
• קבע כללי ריבאלנס ומנגנוני כניסה הדרגתית כמו DCA, ועמוד על שקיפות בדיווחים רבעוניים.

שאלות נפוצות

Q: האם Value² מתאים למשקיע פרטי עם סכום התחלתי קטן? A: כן, יש מוצרים המותאמים למשקיעים פרטיים, אך יש לבדוק מינימום השקעה ונזילות. חשוב להבין את דמי הניהול והשפעתם על תשואה נטו, ולבחון כניסה הדרגתית דרך DCA אם אתה חושש מתנודתיות. שאל על מסלולי חשיפה שונים לפני ההשקעה, ותדרוש פרוספקט מפורט. כדאי גם להתייעץ עם יועץ פיננסי שמבין קרנות ESG לפני קבלת החלטה.

Q: איך מודדים תוצאות אימפקט בעשייה של קרן צמיחה? A: מדידה נכונה כוללת KPI פיננסיים ומשניים חברתיים וסביבתיים, כגון הפחתת טון CO2, אחוז הכנסות מ-SDG ושיפור ציוני ESG. בקש לראות מתודולוגיית חישוב מדדים, כולל מקורות נתונים ואישורים צד ג'. צפה לדיווח רבעוני שמחבר בין ביצוע פיננסי להשפעה, ולהערכת מגמות לאורך זמן. מדידה אמינה מאפשרת לך לבצע התאמות הקצאה מבוססות נתונים.

Q: האם הגדרת "100% fossil-free" משמעותית לתשואה? A: ההחלטה לא לכלול חברות דלק פוסילי מפחיתה סיכונים רגולטוריים ומוניטין, ויכולה לשפר עמידות לטווח הארוך. מצד שני, היא גם יכולה לשלול חשיפה לחלק ממניות שסיפקו תשואה היסטורית. לכן הגדרה כזו רלוונטית רק כחלק מאסטרטגיה ברורה, שבה סיכון מוחלף בהזדמנות צמיחה במגזרים מתחדשים. בדקו את היסטוריית ביצועי הקרן מול מדדי שוק להשוואה.

Q: מה חשוב לשים לב אליו בבדיקה הנאותות של קרן אימפקט? A: דרוש פרוספקט מלא, דוחות ביצועים היסטוריים, מתודולוגיות ESG מפורטות ואישורים צד ג'. בדקו דמי ניהול, מדיניות יציאה, ומדיניות נזילות. שאלו על שותפויות ופילוח סקטורים, ובדקו האם יש חשיפה מטבעית משמעותית. לבסוף, דרשו דוח אימפקט פורמלי שמראה תרומה ל-SDGים ומדדים כמותיים ברורים.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה, הבית להשקעות אחראיות נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.