שילוב השקעות ערך, ESG ו-SDG להשקעה ירוקה

האם אפשר להרוויח תשואה מבלי לוותר על עולם טוב יותר?

אתה רוצה להשקיע בצורה חכמה, יציבה ובעלת משמעות. שילוב השקעות ערך, ESG ו‑SDG נותן לך מסלול כזה: הערכת חברות לפי שווי פיננסי קלאסי, בדיקות סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשליים, ומדידה ישירה של ההכנסות התומכות ב‑17 מטרות ה‑SDG של האו"ם. הגישה הזו מקצרת את הדרך שלך אל תיק שמייצר ערך כלכלי, מפחית סיכונים עתידיים ומציג השפעה מדידה, כפי שמוסבר בהרחבה בהסבר על למה ESG משנה את כללי המשחק באתר Value².

תכולת המאמר

• מה תמצא כאן ומה אני עומד להסביר
• סיבה מספר 1: סינרגיה בין ערך ל‑ESG
• סיבה מספר 2: מדידה לפי SDG נותנת תוקף להשפעה
• סיבה מספר 3: הורדת סיכון, לא ויתור על תשואה
• סיבה מספר 4: מיקוד בהכנסות מ‑SGS מביאים חדות להשקעה
• סיבה מספר 5: איך לבנות תיק מעשי לדוגמה עם סף סיכון בינוני
• סיבה מספר 6: סיכונים אופרטיביים ואיך למתמקד בהם
• סיכום קצר והבהרות מעשיות

מה תמצא כאן ומה אני עומד להסביר

אתה תקבל תמצית של הגישה המשולבת: למה כדאי לשלב השקעות ערך עם ESG ו‑SDG, איך לגשת לשאלת המדידה, וכיצד לבנות תיק פרקטי. אני אציג סיבות מסודרות, נתונים ברורים ודוגמאות קונקרטיות. בסוף תדע איך לבדוק קרן או מניית יעד, אילו מדדים לדרוש, וכיצד ליישם אסטרטגיית DCA מתאימה.

סיבה מספר 1: סינרגיה בין ערך ל‑ESG

השקעות ערך מגדירות עבורך מהו המחיר ההוגן של עסק. ESG מוסיף רובד נוסף, שמודד ניהול סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשליים. יחד, הם נותנים לך שתי עדשות בו זמנית: עדשת הערכה פיננסית ועדשת ניהול סיכונים לטווח ארוך.

הסבר קצר: חברות שנחשבות "ערכיות" בלבד עלולות להיחשף לסיכוני פחמן או לקריסות תפעוליות בגלל בעיות שרשרת אספקה. כשאתה בודק גם ESG, אתה מוריד סיכונים אפשריים ויכול לזהות ערך חבוי שלא נראה רק בדוחות הכספיים.

דוגמה אמיתית: משקיע שנבדק לפני כניסה לתיק אצל מנהל השקעות גילה כי חברה עם יחס P/E נמוך התבססה על ספק יחיד שמייצר רכיבים בעלי פליטות גבוהות. בדיקה ESG חשפה סיכון שרשרת אספקה, והמשקיע המזהיר הוביל לבדיקה נוספת, שגילתה חשיפה רגולטורית. כלומר, שילוב הערכה חיסך הפסד פוטנציאלי.

מה לעשות עכשיו: דרוש לדיווח הקרנות דירוג ESG חיצוני, בדיקה של חשיפות פחמן, ומדיניות ממשל תאגידי ברורה. זהו אינדיקטור מקדים שמגן על הערך.

סיבה מספר 2: מדידה לפי SDG נותנת תוקף להשפעה

SDG של האו"ם כוללים 17 מטרות ברות מדידה. כשאתה בודק חברות, חשוב לדעת מהו אחוז ההכנסות שמגיע ממוצרים או שירותים תואמי SDG, כלומר מ‑Sustainable Goods & Services, SGS. זו לא רק רגש טוב, זו מדידה שמציגה מקור הכנסות עתידיות ותמיכה בצמיחה ארוכת טווח.

נתון תומך: הגישה של Value² מדגישה בחירת חברות שמייצרות הכנסות מפתרונות ברי‑קיימא כמרכיב מרכזי במודל. לפרטים על שיעורי ההכנסות ש‑Value² מחשבת בהערכת SDG ניתן לעיין בהסברים על שיעורי Value² למדידת הכנסות תואמות SDG.

דוגמה: חברה טכנולוגית בתחום אנרגיה מתחדשת שמייצרת 60% מהכנסותיה ממערכות אגירת אנרגיה תואמת SDG ישיר. כמשקיע, אתה יכול להעריך את חלק ההכנסה הזה ולראות כיצד הוא צפוי לצמוח בהינתן מדיניות רגולטורית שמעודדת אנרגיות נקיות.

מה לעשות עכשיו: בקש מהמניה או הקרן פירוט של אחוז ההכנסות התואמות ל‑SDG. בקש תחזיות צמיחה מקטעיות והצלבה עם ניתוח פיננסי קלאסי.

סיבה מספר 3: הורדת סיכון, לא ויתור על תשואה

אחד המיתוסים הגדולים הוא שאתה צריך לוותר על תשואה כדי להיות "טוב". זה לא תמיד נכון. מטא‑אנליזות רבות מראות כי דירוגי ESG גבוהים תואמים לעתים קרובות לסיכון תפעולי נמוך יותר וליכולת שמירה על שולי רווח בתנאים קשים. השקעות ערך מספקות את מסגרת השווי. ESG מפחיתה את הסיכון.

דוגמה פיננסית: תיק שמורכב מ‑40% מניות ערך עם דירוג ESG גבוה, יחד עם חשיפה לנכסים תואמי SDG, יכול להראות פחות תנודתיות ותשואות יציבות יותר בטווח הבינוני. Value² מדווחת על יצירת תיק נטול דלקים פוסיליים שמציג ביצועים עקביים לעומת מדדי ייחוס. זה לא הבטחה, אבל עדויות תומכות בגישה זו.

מה לעשות עכשיו: בצע בדיקה כמותית (יחסי P/E, EV/EBIT, תזרים חופשי) לצד בדיקת ESG כמותית. דרוש דווח על סיכונים ספציפיים ועל תוכניות צמצום.

סיבה מספר 4: מיקוד בהכנסות מ‑SGS מביאים חדות להשקעה

כאשר אתה בודק חברה, חשוב לבדוק לא רק את הדירוג ESG שלה, אלא את אחוז ההכנסות שמקורן בפתרונות בני‑קיימא. זהו מדד ישיר לרלוונטיות העסקית של החברה לעתיד הירוק.

דוגמה פרקטית: חברה בענף החקלאות שמפתחת מערכות חיסכון במים עשויה לדווח כי 45% מהכנסותיה מקורן בכלים תואמי SDG. זו אינדיקציה לרציפות הכנסות בתרחישים יבשים או רגולציה מקשיחה. אתה יכול להעריך את רגישות הרווח למעבר רגולטורי ולהחליט על משקל בתיק בהתאם.

מה לעשות עכשיו: דרוש פירוט הכנסות לפי מוצר או שירות, קישור בין מוצר ליעד SDG ספציפי, והסבר כיצד החברה מתכננת להגדיל את ה‑SGS בעתיד.

סיבה מספר 5: איך לבנות תיק מעשי לדוגמה עם סף סיכון בינוני

אתה רוצה דוגמה פשוטה שתוכל ליישם או להציע למנהל תיק. הנה תבנית לדוגמה למשקיע עם 100,000 דולר וסובלנות סיכון בינונית:

• 40% Global Equity Fund, מנוהל בחברות גדולות עם דירוג ESG גבוה והכנסות משמעותיות מ‑SGS.
• 20% North America Impact Fund, חשיפה לטכנולוגיות נקיות ותשתיות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוהה.
• 20% Israeli Impact Portfolio, הזדמנויות מקומיות בוטיקיות עם פוטנציאל צמיחה מקומי.
• 10% Vegan Portfolio או נישה אתית אחרת, לטובת גיוון ושימור ערכים.
• 10% מזומן ואגרות חוב קצרות לנזילות והזדמנויות.

הסבר: מבנה זה משלב מנועי צמיחה בינלאומיים, הזדמנויות מקומיות והתחשבות בנזילות. שימוש ב‑DCA יקזז טיימינג שוק.

מה לעשות עכשיו: לפני יישום דרוש לבדוק דמי ניהול, מדדי ביצועים היסטוריים, ודרישות מינימום. בקש גיליון מוצר ודו"חות ESG של הקרנות.

סיבה מספר 6: סיכונים אופרטיביים ואיך למתמקד בהם

אין כריתה של סיכונים. חשוב להכיר אותם ולפעול נגדם:

• סיכון נזילות ב‑small cap, במיוחד כשמדובר בחברות בוטיקיות בשווקים מקומיים. לפיכך, בחן נפח מסחר ומרווחים.
• חשש greenwashing, כאשר דיבורים על קיימות לא מגובים בנתונים. דרוש שקיפות ודיווח חיצוני.
• חוסר סטנדרטיזציה במדדי ESG. שלב מדדים פנימיים וחיצוניים, ועשה ביקורת תקופתית.
• סיכונים רגולטוריים ושינויים במדיניות סביבתית. עבוד עם תחזיות רגולציה ותסריטים.

מעשה נכון: בקש מדדים עצמאיים ודיווח כמותי על אחוז הכנסות מ‑SGS. עבוד עם מנהל הקרן שלך על תוכנית engagement למקרים שבהם החברה פועלת באופן לא ראוי.

סיכום קצר והבהרות מעשיות

השילוב של השקעות ערך, ESG ו‑SDG הוא לא טרנד רך. זהו מסלול מעשי להשקעה ירוקה שמאזנת תשואה וניהול סיכונים. תדרוש שקיפות על הכנסות מ‑SGS, דירוגי ESG חיצוניים, ותהליך ניתוח פיננסי קפדני. תשתמש בדוגמת ההקצאה כדי להתחיל ולבצע התאמות על פי סובלנות הסיכון שלך.

מסקנות מפתח

• דרוש דיווח כמותי על אחוז הכנסות התואמות ל‑SDG, כדי למדוד השפעה ולא רק רצון טוב.
• שלב בדיקה פיננסית קלאסית עם דירוג ESG חיצוני כדי להוריד סיכון מוניטיבי ותפעולי.
• השתמש באלוקיישן מדורג, כולל מזומן לנזילות, ויישם DCA כדי לצמצם סיכוני טיימינג.
• בקש גיליון מוצר מלא ודו"חות ESG לפני כניסה לקרן, ובדוק מדיניות אי‑השקעה בדלקים פוסיליים.
• בדוק מנהלי קרנות וניסיון שלהם, ובקש engagement ברור במקרים של חשד ל‑greenwashing.

שאלות ותשובות נפוצות

ש: איך אני יודע אם חברה באמת תורמת ל‑SDG?
ת: בקש פירוט של אחוזי הכנסות לפי מוצר/שירות ותאימות למטרת SDG מסוימת. דרוש שקיפות בפילוח הכנסות, והצלבה עם תוכניות צמיחה. בדוק גם דיווח חיצוני או חשבונאות אימפקט במידה וקיימת. אם אין פירוט, דרוש הבהרות או העדף חלופות עם נתונים ברורים.

ש: האם שילוב ESG פוגע בתשואה?
ת: לא בהכרח. במצבים רבים דירוגי ESG גבוהים מצביעים על ניהול סיכונים טוב יותר ותפעול יעיל יותר. שילוב ESG עם ניתוח ערך יכול להניב תשואות דומות או עדיפות בטווח הארוך, מאחר שהוא מפחית סיכונים בלתי צפויים. מבחן מעשי הוא להשוות ביצועים לאורך מחזורים ושקיפות בקרנות.

ש: איך למנוע greenwashing כשאני בודק קרן?
ת: דרוש מדדי ESG חיצוניים, פירוט הכנסות מ‑SGS, ודיווח שנתי על התקדמות השפעה. בקש שיטות מדידה מפורטות ומדיניות אי‑השקעה מפורשת בדלקים פוסיליים. בקש גם דוגמות מקרים של engagement ושינוי בחברות.

ש: איזו חשיבות יש לנזילות בתיק המשולב?
ת: נזילות קריטית, במיוחד כשאתה משקיע ב‑small cap או בתיקים מקומיים. בדוק נפח מסחר ממוצע, מרווחים, וסיכוי ליציאה בשוק תנודתי. שמור אחוז מזומן מתאים וסכום לא צפוי למצבי שוק.

ש: האם יש דרך למדוד השפעה באופן סטנדרטי?
ת: כן, אך הדרכים משתנות. מדידה אפקטיבית כוללת מדדי תוצאה כמותיים (כמו טונות פליטה חוסכות, מספר אנשים המושפעים) וכן מדדי הכנסה מ‑SGS. דרוש שילוב של מדדים פנימיים וחיצוניים ודיווח שקוף.

ש: איך אני מתחיל אם אין לי ניסיונות בתחום?
ת: התחל בהקצאה קטנה, השתמש בקרנות מובילות שמדווחות על ESG ו‑SDG, ודרוש שיחת תיאום עם מנהל ההשקעות. למידה פרקטית באמצעות DCA וקביעת כללים ברורים לבחינת חברות תחסוך לך טעויות.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה, הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

האם אתה מוכן לקחת את הצעד הבא ולבדוק את התאמת תיק ההשקעות שלך לשילוב ערך, ESG ו‑SDG?