השקעות סביבתיות: איך לבחור בית השקעות מוביל SDG

השקעות סביבתיות עוברת מהצהרות לשקיפות, ומשקיעים דורשים היום ראיות מדידות ל‑SDG, לא רק מילים על ESG. המשקיע החכם שואל עכשיו פחות "מי מדבר ירוק" ויותר "מי מודד, מדווח ומשפר". המאמר הזה מספק מפת דרך ברורה לבחירת בית השקעות מוביל SDG, עם צ'קליסט פרקטי, מדריך צעד‑אחר‑צעד, דוגמאות מהשטח וניתוח קצר של המודל של Value².

בשתי הפסקאות הראשונות אני מסכמת את הנקודות המרכזיות: השקעות סביבתיות הן שילוב של תשואה פיננסית והישג מדיד של יעדי הפיתוח של האו"ם (SDG), ודווקא ההבחנה בין ESG ככלי ניתוח לבין SDG כמטרות פתרון היא קריטית. המשקיע צריך לבדוק מדיניות פוסיל-פרי, שיטות מדידה, שקיפות בדיווח והאם יש אימות צד שלישי. האם בית ההשקעות מדווח על הכנסות מחברות שמציעות פתרונות ליעדי SDG? האם יש דוחות אמפיריים? האם קיימת מדיניות ברורה לסילוק דלקים פוסיליים? שאלות אלה ינחו את ההחלטה שלכם.

מה תמצאו במאמר הזה

1. למה זה חשוב עכשיו
2. מה זה השקעה לפי SDG וההבדל מול ESG
3. צ'ק-ליסט קריטריונים לבחירת בית השקעות מוביל SDG
4. איך להבחין ב‑greenwashing
5. דוגמת מקרה: Value² ככלי להשוואה
6. מדריך צעד‑אחר‑צעד להצטרפות לבית השקעות SDG
7. השפעות טווח קצר, בינוני וארוך

למה זה חשוב עכשיו

השקעות סביבתיות מעניקות היום כוח להשפיע על תעשיות ולכוון הון לפתרונות אנרגיה נקייה, ניקוי מים, בריאות וחינוך. משקיעים נכנסים בשנים האחרונות עם ציפייה למדידות ברורות של ההשפעה. מדינות ומשקיעים מוסדיים מגבשים רגולציה ותיאום סטנדרטים, וזו יוצרת לחץ על בתי השקעות להתאים אסטרטגיות ולספק דוחות ברמת פירוט גבוהה.

המשמעות עבורכם, המשקיע הפרטי או הכשיר, היא שאפשר וצריך לדרוש יותר, לא רק סטטמנטים על עקרונות אלא מספרים ברורים שמראים השפעה. דרשו דחיפת חברות עם הכנסות מפתרונות SDG, דוחות שנתיים עם KPI ואימות צד שלישי. אם אתם מחזיקים כוונה להשפיע, המבחן הוא בביצועים ובמדידות.

מה זה השקעה לפי SDG ואיך זה שונה מ‑ESG

ESG הוא מסגרת לבחינת סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשליים בחברה. היא עוזרת להבין האם החברה מנוהלת ומתמודדת עם סיכונים רלבנטיים. SDG, לעומת זאת, בוחן האם פעילות החברה תורמת באופן ישיר לפתרון בעיות חוצות גבולות, כמו אנרגיה נקייה (SDG 7), מים ותברואה (SDG 6) או בריאות (SDG 3).

השקעה לפי SDG מתמקדת בחברות שמייצרות הכנסות מפתרונות אלה. בית השקעות מוביל מחבר בין שתי הגישות: בודק סיכונים באמצעות ESG ומעדיף חברות שהכנסותיהן מחוברות לפתרונות SDG. כפי שמוסבר במאמר הבלוג של Value² על השקעות סביבתיות ו‑ESG, מדידה אמינה היא הליבה של אסטרטגיית השקעה אפקטיבית שמשלבת תשואה והשפעה.

צ'ק-ליסט קריטריונים לבחירת בית השקעות מוביל SDG

הנה רשימה פרקטית לשימוש בהערכת בתי השקעות:

1. מדיניות פוסיל-פרי כתובה ומיושמת, כולל חריגים מפורטים.
2. מתודולוגיית דירוג פנימית ל‑ESG/SDG, ולא רק הסתמכות על דירוג חיצוני.
3. דוחות השפעה שנתיים עם KPI כמותיים ואימות צד שלישי.
4. מדדי השפעה ספציפיים, לדוגמה avoided CO2, אחוז הכנסות מפתרונות SDG, מספר אנשים שנחשפו לטיפול.
5. שילוב ניתוח פיננסי חזק, רמת סיכון ותכנון נזילות.
6. דמי ניהול שקופים, עלויות נסתרות מפורשות.
7. ניסיון הצוות, תיקים קיימים וביצועים היסטוריים במידת האפשר.
8. דגלים אדומים: טענות אמוציונליות ללא נתונים, חוסר במדיניות סילוק פוסילים, או תלות מוחלטת בספק דירוג חיצוני בלי סקירה פנימית.

דוגמה חיה: בקשו לראות כמה אחוז מההכנסות של חברות בתיק נובע ממוצרים או שירותים שקשורים ל‑SDG. זה מספר שמספר. אם התשובה היא "אין לנו מדידה", זו סיבה להמשיך הלאה.

איך להבחין בין greenwashing לאימפקט אמיתי

חמישה סימני אמת:

1. מדדים כמותיים ברורים, לא רק סיפורי השפעה.
2. קישור הכנסות ספציפי ל‑SDG, ולא סתם הצהרות רחבות.
3. אימות צד שלישי או ביקורת חיצונית על דוחות ההשפעה.
4. מדיניות יציאה ברורה מחברות שמפסיקות לעמוד בקריטריונים.
5. ניתוח סיכונים פיננסיים המשולב במדדי ESG.

כלי עזר חשובים כוללים מסגרות בינלאומיות ותקנים שעוזרים להעריך אמינות דיווח. אל תסתפקו בהצהרות שיווקיות, בקשו דוחות שנתיים והשוואות מול מדדי ייחוס.

דוגמת מקרה: Value² -למה להתייחס אליה בעת בחירה

Value² מייצרת טיעון טיפוסי של בית השקעות אחראיות שמשלב אימפקט ותשואה. כמה נקודות בולטות מהמפת התוכן שהכנו:

• מדיניות פוסיל-פרי ברורה, ומדד ההשפעה משולב באסטרטגיה.
• מוצרי קרנות מגוונים, כולל Global Equity ו‑North America Impact Fund.
• יתרון ניתוח ב‑small caps, כלומר היכולת למצוא ערך וצמיחה מחוץ למסלולים הרגילים.
• דגש על מדידה, כפי שמתואר במאמר הבלוג של Value² המתייחס להשקעות אימפקט והבדל מ‑ESG, בעבודה שניתן לקרוא במאמר הבלוג של Value².

השילוב של מדיניות נטולת דלקים פוסיליים והיכולת להראות ביצועים עקביים הוא מה שחשוב. שימו לב להערת הסיכון: אין התחייבות לתשואה וההשקעה טומנת בחובה סיכונים. בקשו לראות תשקיפי מוצרים ודוחות השפעה.

מדריך צעד‑אחר‑צעד: מה תשיגו בסוף המדריך

בסיומו של המדריך אתם תדעו לבחור בית השקעות SDG שיתאים לפרופיל הסיכון שלכם, שיספק דוחות מדידים ואימות צד שלישי, ויציע תמהיל שמאזן תשואה והשפעה. אתם תדעו לשאול את השאלות הנכונות, לזהות דגלים אדומים, ולבצע כניסה הדרגתית לתיק באמצעות DCA או השקעה חד‑פעמית מודעת.

שלב 1: בקשו דוחות השפעה ודיווח מלא
פעולה: בקשו את דוח ההשפעה האחרון, בדקו KPI מוגדרים, חפשו מדדים כמו avoided CO2 ואחוז הכנסות מ‑SDG. דוגמה: בקשו מסמך שמראה כמה אחוז מההכנסות של חברה בתיק מגיע ממוצרים שנועדו לפתור SDG מסוים. אם אין תשובה, בקשו הסבר.

שלב 2: ודאו מדיניות פוסיל-פרי ומיפוי החזקות
פעולה: בקשו רשימת החזקות מלאה לשנים האחרונות, בדקו האם יש חברות פוסיליות ואילו חריגים קיימים. דוגמה: אם בית טוען fossil-free אך מחזיק בחברות אנרגיה עם סיכון גבוה, זו נקודה לאיתות.

שלב 3: בקשו תיאור המתודולוגיה הפנימית ודוגמאות מקרים
פעולה: בקשו הסבר על איך נעשות בחירות, מה סף ההכנסות מ‑SDG שמקבל דירוג חיובי, ומה קריטריוני היציאה. דוגמה אמיתי: קחו דוגמה של חברה שמפתחת מערכות סולאריות, בקשו לראות את אחוז המכירות הקשורות למערכות אלה וכיצד זה מתורגם למדדי השפעה.

שלב 4: בדקו עלויות ונזילות והתאימו לאסטרטגיית ההשקעה
פעולה: חשבו דמי ניהול, עלויות נוספות, ותאימות למטרתכם (DCA, השקעה לטווח ארוך). ודאו שיש משקל נכון בין נזילות לבין פוטנציאל השפעה. דוגמה: למשקיע שמעדיף DCA רצוי קרן עם נזילות חודשית ודמי ניהול נמוכים יחסית.

שלב 5: בקרת המשך ומעקב שנתי
פעולה: קבעו פגישה שנתית לסקירת דוחות, דרשו שיפור מדדי השפעה והערכה מחדש של פורטפוליו במידה והיעדים לא מתקיימים. דוגמה: בקשו הצגת KPI חזותי ודשבורד לכל קרן.

ההשפעות: טווח קצר, בינוני וארוך

השפעות קצרות טווח
השקעה יכולה לשנות הרכב תיק תוך חודשים. אתם רואים שינויים בחשיפה לסקטורים מזיקים ודיווח על מדדי השפעה ראשוניים. התגובה השיווקית ודיווחי ההשפעה הראשוניים מתפרסמים.

השפעות טווח בינוני
בשנים 1-3 אתם רואים שיפור בקישור ההכנסות ל‑SDG, שינויים במדיניות החברות הנשקעות ושינויים בתשואות יחסית למדדי הייחוס. סינון סיכונים ESG מפחית חשיפה לאירועים משפטיים וסביבתיים.

השפעות טווח ארוך
ב‑5‑10 שנים, השקעה עקבית יכולה לתרום להפחתת פליטות, פיתוח תשתיות ירוקות ותשואות תחרותיות. המהפכה עוברת לשלב שבו הכסף מייצר פתרונות ממשיים. עם זאת, יש לזכור סיכונים שוקיים וגיאופוליטיים שמשפיעים על כל תיק השקעות.

מתי לבחור בית בוטיק מול בית גדול

בית בוטיק לעתים ייתן גמישות ויכולת לזהות חברות קטנות עם פוטנציאל השפעה, וכן לאמץ מתודולוגיות שונות במהירות. בית גדול נותן גמישות פיננסית ונזילות, אך עלול להיות איטי בגלל תהליכים ארגוניים. קבלו החלטה בהתאם ליעד ההשקעה ולמידת המעורבות שאתם רוצים.

נקודות מפתח לפני שאתם חותמים

• דרשו דוחות עם מספרים.
• ודאו שיש מדיניות פוסיל-פרי כתובה.
• בחנו מחיר מול איכות מדידה.
• בדקו אם יש אימות חיצוני.

סיכום ביניים

השקעות סביבתיות הן לא טרנד חולף. הן מיועדות למשקיעים שמחפשים תשואה ומשמעות. הבחירה בבית השקעות SDG היא החלטה מקצועית שניתן לתמוך בה באמצעות מדדים, דוחות ושאלות נכונות. לאחר שתקפידו על הצ'קליסט והצעדים המעשיים תוכלו להציב חבילת מדידה אמינה בסל ההשקעות שלכם.

נקודות מפתח

• בדקו מדיניות פוסיל-פרי ומדדי הכנסות מ‑SDG לפני השקעה.
• דרשו דוחות השפעה כמותיים ואימות צד שלישי, אל תקבלו טענות שיווקיות בלבד.
• בצעו כניסה הדרגתית עם DCA אם אתם חדשים בתחום, ובדקו שקיפות דמי ניהול.
• דרשו מתודולוגיה פנימית ל‑ESG ולא רק הסתמכות על דירוגים חיצוניים.
• עקבו שנתי, ואל תהססו לשנות בית השקעות אם המדדים לא מתקיימים.

שאלות נפוצות

ש: מה ההבדל הממשי בין ESG ל‑SDG?
ת: ESG הוא מסגרת להערכת סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשליים בחברה. SDG בוחן תרומה של החברה לפתרון בעיות עולמיות ספציפיות, כמו אנרגיה נקייה או מים. בית השקעות שעובד לפי SDG מחפש הכנסות מגורמים שמציעים פתרונות אלה, ולא רק חברות שמתנהלות "טוב". לכן יש להעריך גם ניתוח פיננסי וגם מדדי השפעה כמותיים.

ש: איך אני מזהה greenwashing בדוחות?
ת: חפשו חוסר במדדים כמותיים, היעדר קישור בין הכנסות ל‑SDG, היעדר אימות צד שלישי, או שימוש במונחים מעורפלים. בקשו לראות דוחות עם מדדים ממשיים כגון avoided CO2 או אחוז הכנסות מפתרונות SDG. אם התגובה עמומה, זה איתות בעייתי.

ש: האם השקעות סביבתיות מבטיחות תשואה גבוהה יותר?
ת: אין הבטחה לתשואות גבוהות. השקעות סביבתיות משלבות סיכון והשפעה. ניהול ESG טוב יכול להוריד סיכונים לטווח הארוך, אך יש סיכונים שוקיים וגיאופוליטיים. המטרה היא איזון בין שמירה על תשואה וסילוק סיכונים שאינם מובחנים.

ש: מה זה DCA ומתי כדאי לי להשתמש בו?
ת: DCA זה השקעה מחולקת בזמן, להפחתת סיכון תנודתיות. מתאים כאשר יש חוסר ודאות בשוק או כשאתם נכנסים לשוק חדש שבו אין לכם היכרות מעמיקה. זה גם מאפשר לכם לבחון את התוצאות השנתיות של בית ההשקעות לפני השקעה גדולה.

ש: אילו מסמכים אמורים לקבל מבית השקעות SDG לפני חתימה?
ת: בקשו תשקיף מוצר, דוח השפעה שנתי עם KPI כמותיים, מדיניות פוסיל-פרי רשומה, רשימת החזקות אחרונה, ותיאור המתודולוגיה הפנימית ל‑ESG/SDG. בקשו גם פירוט דמי ניהול ותנאי יציאה.

ש: האם אימות צד שלישי הכרחי?
ת: אימות צד שלישי מוסיף אמינות אך אינו פותר את הצורך בבדיקה פנימית. יש בתי השקעות שמאמצים דירוגים חיצוניים בלבד, וזה לא תמיד מספיק. חפשו שילוב של סקירה פנימית ואימות חיצוני.

על Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה -הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

האם אתם מוכנים לקחת את הצעד הבא, ולדרוש מבית ההשקעות הבא שלכם לא רק הבטחות, אלא מספרים שמראים השפעה אמיתית?