ההשקעה הירוקה: איך לבחור מניות עם בית השקעות אימפקט

השקעה שמשנה לא רק את התיק שלך, אלא גם את המציאות שסביבנו.

איך להיות משקיע ירוק מחושב: השקעה ירוקה דרך בית השקעות אימפקט מזמנת עבורך שילוב של תשואה והשפעה. אתה לומד לזהות מניות של חברות שמייצרות הכנסות אמיתיות ממוצרים ושירותים בני-קיימא, לבדוק מדדי ESG, ולהבין מתי השקעה היא שיווק ויכולה להיות greenwashing. האם אתה יודע מהו האחוז ההכנסות של חברה שמגיע מפתרונות ברי-קיימא? איך בית השקעות אימפקט מוודא נזילות ותשואה לטווח הארוך? איך לגבש הקצאה שמאזנת סיכון והזדמנות? במבוא הזה תמצא מפה ברורה: צעדים ברורים, כלים מדידים ודוגמאות מעשיות שיעזרו לך לבחור מניות נכונות דרך בית השקעות אימפקט.

תוכן עניינים

• איך להתחיל: המטרה והאתגר
• שלושת העקרונות לבחירת מניות ירוקות
• שלבי הדיליג'נס של בית השקעות אימפקט
• בניית מטה-תיק: הקצאה ודוגמאות פרקטיות
• מה לבדוק לפני שאתה מתחייב
• טעויות נפוצות ואיך להימנע מהן
• שאלות שכדאי לשאול את בית ההשקעות

איך להתחיל: המטרה והאתגר

המטרה שלך היא להשיג תשואה פיננסית ואימפקט מדיד. האתגר הוא למנוע טעויות נפוצות, כמו להסתמך רק על סיסמאות שיווקיות או על ציוני ESG ללא בדיקה של הכנסות אמיתיות. כדי להצליח, אתה צריך מסגרת פעולה ברורה, ומדרג של צעדים שמתבסס על בדיקה כמותית ואיכותית.

שלושת העקרונות לבחירת מניות ירוקות

1. חברות עם ביצועי ESG גבוהים
   חשוב לבדוק לא רק ציון יחיד, אלא רכיבים: הפחתת פליטות (Scope 1–3), מדיניות שכר, ניהול שרשרת אספקה, ושקיפות דיווח. הסתמך על מדדים אמיתיים ולא רק על טענות שיווקיות. לדוגמא על מדדים ומקרי מדידה מעשיים ראה את בחירת מדדי אימפקט אמיתיים של Value².
   
2. חברות שמפיקות הכנסה מ-SGS (sustainable goods & services)
   אחוז ההכנסות שמגיע ממוצרים ברי-קיימא הוא מטריקה קריטית. חברה עם הצהרות סביבתיות אך הכנסות אפסיות מ-SGS היא אות אזהרה. חפש חברות שמצרפות ערך אמיתי, כמו ספקיות אנרגיה מתחדשת, טכנולוגיות לניטור מים, או שירותי בריאות דיגיטליים שמורידים עלויות.
3. איכות פיננסית וביצועים
   ESG לא מחליף אנליזה פיננסית. בדוק ריווחיות, תזרים מזומנים, שולי רווח, וחסינות לחובות. Value² שמה דגש על שילוב ESG עם בסיס פיננסי איתן, ומחפשת גם הזדמנויות ב-small-cap לצד חברות Large-cap יציבות.

שלבי הדיליג'נס של בית השקעות אימפקט

איך בית השקעות אימפקט בונה נכון את המעקב ובחירת המניות? הנה מסלול מעשי עם מטרות ברורות לכל שלב.

שלב 1, מיפוי הכנסות וניתוח SGS

ראשית, בית ההשקעות ממפה כמה מהכנסות החברה מקורן במוצרים ושירותים בני-קיימא. הוא מבקש פירוט רבעוני ושנתי על מוצרים, כמות מכירות ושיעור ההכנסות מ-SGS. זהו קריטריון שאותו תוכל לבקש גם אתה כשאתה משקיע.

שלב 2, בדיקת ESG כמותית ואיכותית

שימוש בדוחות קיימים, במידע ממערכות דירוג וניתוח פנימי. בדיקה של מדדי פליטות Scope 1–3 חשובה במיוחד לחברות באנרגיה ובתעשייה. אל תסתמך רק על ציון כולל; בקש לפרוט תתי-מדדים.

שלב 3, בדיקה פיננסית וניתוח סיכונים

בדיקה של דו"חות, שולי EBITDA, תזרים מזומנים, ואורך חיי מזומנים. יש להתייחס גם לנזילות המניה וליכולת יציאה תחת תנאי שוק קשים.

שלב 4, מדידת השפעה ובניית KPI

הגדרת KPI ברורים ותיאום למדדי SDG. מדידת השפעה צריכה להיות כמותית ומחוברת לדוחות. Value² דוגלת במדדים ברורים ובדו"חות תקופתיים למעקב.

שלב 5, מעקב, מעורבות והצבעה

מעורבות פעילה עם הנהלות, הצבעות אסטרטגיות ופעולות שיפור מבוצעות כדי להשפיע על כיוון החברה ולהגן על ההשקעה בטווח הארוך.

בניית מטה-תיק: הקצאה ודוגמאות פרקטיות

כשתרצה להכניס השקעה ירוקה לתיק שלך, חשוב על הקצאה אסטרטגית לפי פרופיל סיכון. לדוגמה, פרופיל סיכון בינוני יכול לכלול 40% large-cap ESG, 30% small-cap impact, 20% אג"ח ירוקות ו-10% מזומן. להמחשה ולמודל הקצאה מלא ראה את דוגמת ההקצאה של Value².

אם אתה משמרני, מודל אחר יכול להיות 60% קרנות רחבות ESG, 30% אג"ח ירוקות, 10% חשיפה למניות אימפקט. ראה פירוט של אסטרטגיות מותאמות עבור משקיעים שונים במדריך אסטרטגיות להשקעה אתית של Value².

דוגמה מעשית: נניח שאתה בוחר לממן קרן שמתמקדת ב-small-cap בתחום אנרגיה מתחדשת. בקש מהבית להציג מדדים של אחוז הכנסות מפתרונות אנרגיה נקייה, מפורט לפי חברה, וטווח זמן שבו החברה צפויה להגיע לרווחיות. דרוש גם תרחיש יציאה נזיל.

מה לבדוק לפני שאתה מתחייב

• פיזור, האם התיק חשוף למגזרים מסוכנים?
• דמי ניהול, האם העלות פוגעת בתשואה הנטו?
• נזילות, מה תנאי היציאה והאם יש תקופות נעילת הון?
• שקיפות, האם יש דוחות השפעה תקופתיים עם KPI? עיין בהמלצות למדדי השקעות אימפקט לקבלת דוגמאות למדידה.
• התאמה לערכים, האם יש החרגות ברורות, למשל מדיניות 100% נטולת דלק מאובנים?

לפני סגירה, שאל תמיד על אחוז ההכנסות מ-SGS של חברות מפתח בפורטפוליו.

טעויות נפוצות ואיך להימנע מהן

• להסתמך על ESG score בלבד. פעולה נכונה: בקש פירוט הכנסות מ-SGS והקשר ל-SDG.
• התעלמות מנזילות ועמלות. פעולה נכונה: בחן דמי כניסה/יציאה ולוח זמנים למימוש.
• להאמין לכל דבר שמצוין ב"רווחיות ירוקה". פעולה נכונה: דרוש דו"חות כספיים וניתוח תאימות שוק.

שאלות שכדאי לשאול את בית ההשקעות

• איך אתם מודדים השפעה? אילו KPI מפרסמים?
• האם יש מדיניות אקסלוזיה ברורה? האם אתם 100% fossil-free?
• מה אחוז ההכנסות של חברות מפעילות SGS?
• איך אתם מנהלים מעורבות עם חברות בפורטפוליו?
• מה רמת הנזילות ותנאי היציאה?

קבלת תשובות מדויקות לשאלות אלה תחסוך הרבה אי-וודאות.

נקודות מפתח

• הגדר מטרה ברורה, שילוב תשואה והשפעה הוא אפשרי ודורש מדידה.
• בקש פרוט הכנסות מ-SGS, לא רק ציוני ESG.
• דרוש דו"חות KPI תקופתיים ומדדי פליטות (Scope 1–3).
• בנה הקצאה לפי פרופיל סיכון, השתמש במודל הקצאה לדוגמה.
• שאל על דמי ניהול, נזילות ומדיניות אקסלוזיה לפני חתימה.

שאלות ותשובות נפוצות

ש: האם השקעה אימפקט מפחיתה תשואה? ת: לא בהכרח. השקעה אימפקט שמשלבת בדיקה פיננסית איתנה יכולה לשמר או אף לשפר תשואה. חשוב להימנע מסלקטיביות רק לפי סיסמאות שיווק. בדוק תזרימי מזומנים, שולי רווח ופוטנציאל צמיחה לצד מדדי ESG. בקש נתונים היסטוריים והשוואה למדדי ייחוס רלוונטיים.

ש: מה פירוש 100% fossil-free ואיך מאשרים זאת? ת: 100% fossil-free משמעו שאנו דוחים השקעה בחברות שמייצרות או מסתמכות משמעותית על דלק מאובנים. כדי לאשר זאת, בית ההשקעות מבצע סינון עסקי, בודק דוחות הכנסות, וכולל מדיניות אקסלוזיה ברורה שמפורסמת למשקיעים. בקש לראות רשימת החרגות ודוחות בדיקה.

ש: אילו מדדים צריך לצפות לראות בדוחות השפעה? ת: מדדים כמותיים ותחומיים, כמו אחוז ההכנסות מ-SGS, הפחתת פליטות ב-Scope 1–3, מספר אנשים שהושפעו משירות או מוצר, וקישור ל-SDG רלוונטי. חשוב שהמדדים יהיו מובנים וברי-השוואה בין תקופות.

ש: איך בוחרים בין קרן רחבה לבין חשיפה ישירה למניות אימפקט? ת: קרן רחבה נותנת פיזור ונזילות, ומתאימה למי שמחפש פתרון מנוהל. חשיפה ישירה מעניקה שליטה גבוהה ודרישה לדיליג'נס עצמאי. בחירת המסלול תלויה בפרופיל סיכון, זמן להשקעה וניסיון בניתוח חברות.

ש: מה עושים אם בית ההשקעות לא מדווח על KPI ברורים? ת: דרוש שקיפות לפני ההשקעה. אם התשובות לא מספקות, שקול לדחות או לבחור סיפוח עם דרישות מדידה ברורות. יכול להיות מנגנון לבקשת דו"חות מיוחדים או מחויבות לפרסום דוחות השפעה.

ש: האם השקעה אימפקט מתאימה לכל משקיע פרטי? ת: היא מתאימה למי שמחפש להשקיע לטווח בינוני-ארוך, מוכן לקבל תנודתיות מסוימת, ומעריך השפעה אמיתית. מי שמחפש נזילות גבוהה וחשיפה מינימלית לסיכון אינו תמיד המועמד הנכון לקרנות small-cap אימפקט. בצעו התאמה לפרופיל סיכון.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה, הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

אוהב את הרעיון? רוצה להתחיל?
האם אתה מוכן לשאול את בית ההשקעות את חמש השאלות הקריטיות שרשמנו למעלה?
איזו חלק מהתיק שלך אתה מוכן להקציב להשקעה שמבקשת גם אימפקט וגם תשואה?
מהי השאלה שהכי מפחידה אותך כשאתה חושב על השקעה ירוקה?