אסטרטגיות השקעה ברות קיימא: 7 נקודות

האם השקעות ברות קיימא יכולות להניב גם תשואה וגם השפעה מדידה? שאלה שמאתגרת אותך לחשוב מחדש על האופן שבו אתה בונה תיק השקעות, ומזמינה אותך לשלב מטרות פיננסיות לצד מדדי השפעה ברורים. אם אתה רוצה להפחית סיכון, להגדיל השפעה ולשמור על תשואה – זה המדריך המעשי שלך, בפורמט צ'קליסט ברור בן 7 משימות, עם צעדים ביצועיים שתוכל להתחיל ליישם כבר היום.

אתה לא צריך לשנות את כל התיק בבת אחת. השיטה הפשוטה כאן מפצלת משימה מורכבת למשימות קטנות, ברורות ובעלות סדר עדיפויות. כך אתה מפחית טעויות טיימינג, משפר שקיפות, ויוצר אחריות מדידה. במאמר הזה תמצא כלים פרקטיים, דוגמאות אמיתיות, נתונים יחסיים והפניות למקורות מקצועיים שיעזרו לך לקבל החלטות מושכלות.

רשימת התוכן

1. המשימה הראשונה: לשלב ESG ו‑SDG באנליזת המניה
2. המשימה השניה: לאזן בין ערך וצמיחה
3. המשימה השלישית: להפעיל מדיניות ללא דלק מאובנים
4. המשימה הרביעית: להקצות חלק למניות קטנות ובינוניות
5. המשימה החמישית: למקד בחברות של Sustainable Goods & Services
6. המשימה השישית: ניהול סיכונים – גיוון, DCA ומעורבות תאגידית
7. המשימה השביעית: מדידה ודיווח – KPI של השפעה
   המשימה הסופית: בניית התיק שמחבר את כל הנקודות יחד

המשימה הראשונה: לשלב ESG ו‑SDG באנליזת המניה

מה המטרה: לבדוק לא רק דוחות כספיים, אלא גם מדדי ההשפעה של החברה, ולהבין כמה מההכנסות מגיעות ממוצרים או שירותים שמקדמים את יעדי הפיתוח בר קיימא (SDG).

למה זה חשוב: ניקוד ESG כולל יכול לטשטש את התמונה. ציוני ESG טובים אינם תמיד שווים הכנסות ממשיות מעסקים ברי קיימא. חיפוש אחר שיעור ההכנסות מ‑Sustainable Goods & Services (SGS) נותן ראייה כלכלית על עמידות הביקוש בעתיד.

מה לבצע עכשיו:

• דרוש פירוט של שיעור ההכנסות מ‑SGS בדו"חות או במצגות המשקיעים, ולא לפסוח על השורה הזו.
• בקש מדדים כמותיים, לדוגמה: טון CO2 נמנע, חיסכון מים שנמדד במ"ק, ושיעור עובדים במשרות איכותיות.
• בדוק מגמת שיפור היסטורית בציוני ESG, לא רק נקודתית. חברות שמדמיונן משתפרת לאורך שנים מייצרות סיכון מבוקר יותר.
  דוגמה פרקטית: מאמר עדכני על אפשרויות השקעה באנרגיה מתחדשת מציג דוגמאות וכלים שמשלבים ערכים וצמיחה, וקוראים בו יכולים להבין היכן מתאפיינת ההזדמנות בפועל, ראו את המאמר על השקעות חכמות וברות קיימא השקעות חכמות בתחום האנרגיה המתחדשת.

טיפים לזיהוי איכותי: אם חברה מדווחת רק על מדדי תהליך (למשל "הפחתנו פליטות X") בלי להראות איך זה משפיע על הכנסות או על עלות ההון, בקש הבהרות ותמריטים כספיים שמראים ערך.

המשימה השניה: לאזן בין ערך וצמיחה

מה המטרה: לשלב נכסים שמייצרים תזרים יציב (ערך) עם נכסים חדשניים בעלי פוטנציאל צמיחה, כדי לשלוט בתנודתיות ולהשיג תשואה לאורך זמן.

רציונל פשוט: חברות ערך יציבות מסייעות לייצב את התיק בזמן משברים, בעוד חברות צמיחה נותנות אפסייד ארוך טווח. אתה לא צריך לבחור בין השניים, אלא למצוא את הקומבינציה הנכונה לפרופיל הסיכון שלך.

מה לבצע עכשיו:

• קבע יחס יעד ברור, למשל 60% ערך ו‑40% צמיחה, והתאם אותו בהתאם ליעדי הזמן ולסיבולת סיכון.
• השתמש בהקצאה דינמית בהתאם לגלי שוק: כשמחירי צמיחה מתייקרים יותר מדי, שקול איזון מחדש.
• בצע השקעות הדרגתיות (DCA) בחלק הצמיחה, להפחית סיכון טיימינג ולקבל חשיפה מתמשכת בשוק.

עצה פרקטית: אם אתה שומר על 60/40, תקטין חשיפה למניות תנודתיות בזמן ירידות חדות ותזכור ש־DCA יכול להקטין ווריאציה בתשואה.

המשימה השלישית: להפעיל מדיניות ללא דלק מאובנים

מה המטרה: לצמצם סיכונים רגולטוריים, סיכוני נכסים שנתקעו (stranded assets) וסיכוני תדמית הנובעים מאחזקות בדלק מאובנים.

יתרון ברור: חשיפה נמוכה לפחמימנים יכולה להפחית את הסיכון לנזילות ושחיקה ערכית במקרה של חקיקה נוקשה או שינוי מהיר בביקוש.

מה לבצע עכשיו:

• נוסח מדיניות כתובה שמחריגה נכסים בעלי פחמימנים כלואים, וציין קריטריונים ברורים להסרה.
• בחן את ההשפעה על התיק: האם יש חשיפה סקטוריאלית לא הגיונית שמצריכה פיצוי דרך הקצאה מחדש?
• דאג לפיזור גיאוגרפי כדי למתן סיכונים מקומיים של רגולציה.

נקודה חשובה: מדיניות פוסיל פרי מפחיתה סיכונים ארוכי טווח, אך עלולה להגביל חשיפה לחברות שעברו תהליך מעבר (transition) ושומרות על ערך פיננסי.

המשימה הרביעית: להקצות חלק למניות קטנות ובינוניות

מה המטרה: לתפוס אלפא שנמצא במניות שמקבלות פחות כיסוי אנליטי, ולהשתמש ביתרון זה לטובת תשואה נוספת.

יתרון: מניות small‑cap ו‑mid‑cap יכולות להניב תשואה גבוהה יותר, במיוחד כאשר בוחנים אותן דרך עדשת ESG/SGS.

מה לבצע עכשיו:

• הגדר תקרת חשיפה, למשל 20–30% מהתיק, בהתאם לנזילות וסיבולת סיכון.
• דרוש ניתוח נזילות ותוכנית יציאה במקרה של משבר שוק.
• ודא בדיקת ESG מעמיקה והבנה של המודל העסקי כדי לא להסתמך רק על תחושת שוק.

דוגמה: מנהלי בוטיק שמתמחים במניות קטנות יכולים לחשוף עסקאות שאינן ברירות עין המונים, ולהניב ערך מוסף למשקיע שמוכן לתת זמן ותזרים.

המשימה החמישית: מיקוד בחברות עם Sustainable Goods & Services (SGS)

מה המטרה: להשקיע בחברות שמוצריהן פותרים בעיות גלובליות ומייצרים הכנסות ברות קיימא – לא רק לדבר על ערכים, אלא להראות הכנסה שמגיעה מהם.

כיצד לזהות:

• בקש לראות שיעור ההכנסות מ‑SGS, צמיחת הכנסות מהחטיבה הזו ויעדי פיתוח ברורים.
• בדוק השוואה לענף: האם החברה עוקפת במונחי שיעור הכנסות בתחום זה את הממוצע בענף?

מה לבצע עכשיו:

• דרוש טבלה השוואתית שמציגה את שיעור ההכנסות מ‑SGS במקביל לממוצע הענף.
• העדף חברות שמציגות תכנית להגדלת שיעור זה בשנים הקרובות ויכולות להראות את המנגנון הכלכלי לכך.

משמעות כלכלית: הכנסות מ‑SGS הן אינדיקטור לגידול יציב וביקוש עתידי, ומהוות חותמת אמיתית להצלחת אסטרטגיית קיימות.

המשימה השישית: ניהול סיכונים – גיוון, DCA ומעורבות תאגידית

מה המטרה: להגן על התיק מפני תנודתיות וקיטון ערכי דרמטי, ולוודא שההשקעה משפיעה מעבר לתיוק מדדים.

כלים שעובדים:

• גיוון בין נכסים, סקטורים ואיזורים גאוגרפיים.
• שימוש בדולר-קוסט-אוורייג' (DCA) בעת כניסה לשווקים תנודתיים.
• מעורבות תאגידית פעילה, כולל הצבעה באספות בעלי המניות, כדי להניע שינויים במדיניות ESG של החברות.

מה לבצע עכשיו:

• קבע פרוטוקול DCA להקצאות בסיכון גבוה, וציין חלון זמן וסכומים קבועים.
• דרוש מהמנהל דוח מעקב חצי‑שנתי על פעילות המעורבות, כולל דוגמה של הצבעה או דיאלוג שהניב שינוי מדיניות.

עצה נוספת: מעורבות תאגידית יכולה להניב השפעה כפולה – גם על ההשפעה החברתית/סביבתית וגם על ערך המניה, כששינויים מדידים משפיעים על עלות ההון.

המשימה השביעית: מדידה ודיווח – KPI של השפעה ושקיפות

מה המטרה: למדוד אפקטיביות ולהבטיח שאין הסתמכות על כוונות בלבד. השקעה שמשפיעה צריכה להראות תוצאות ברות מדידה.

מדדים מומלצים:

• טון CO2 נמנע או מוקט, מים מוחזרים למחזור במ"ק, ומספר אנשים שקיבלו גישה לשירותים ברי קיימא.
• חיבור מדדי ההשפעה ליעדי SDG ותיעוד חצי‑שנתי.

מה לבצע עכשיו:

• דרוש דוחות חצי‑שנתיים מקושרים ל‑SDG, עם תיעוד על היקף והקשר עסקי.
• דרוש שימוש בתקנים מוכרים כגון IRIS+, GRI ו‑SASB/ISSB, וביקורת צד שלישי כשניתן.

הערה חשובה: מדידה רציפה מצמצמת סיכונים ל‑greenwashing ומגבירה אמון במשקיעים ובמטבעות השוק הפיננסי.

המשימה הסופית: לבנות תיק שמחבר את כל הנקודות יחד

מה המטרה: ליישם את ששת השלבים הקודמים באופן קוהרנטי בתיק אחד שמנוהל בהתאם לכללים שקבעת לעצמך.

שלבים לביצוע מעשי:

• קבע יעד כמותי ברור להשפעה ולתשואה. לדוגמה, צמצום פליטות בתיק ב‑30% תוך 5 שנים, עם יעד תשואה שנתית ממוצעת של X%.
• בנה חלוקה מדויקת עם כללים ברורים להקצאה מחדש בעת סטייה של יותר מ‑5–10% מהיעד.
• הכן נספח מדידה עם KPI ברורים ותזכורות בדיקה תקופתיות.

דוגמה פרקטית למשקיע עם 100K USD:

• 40% קרן global equity עם הטיה ESG
• 25% קרן north america impact
• 20% חשיפה למניה מנוהלת small‑cap משפעת
• 10% מזומן להזדמנויות
• 5% מוצר נישה אתי, לדוגמה תיק טבעוני

הקצאה כזו מאוזנת, ברורה וניתנת למדידה. חשוב לתעד בהחלטה מתי ומדוע שינית הקצאה, ולהשתמש בנתוני השפעה כדי להצדיק בחירות.

נקודות מפתח

• קבע יעדי השפעה וכסף מראש, ואז עבוד אחורה עם כל משימה כדי להגיע אליהם.
• דרוש שקיפות על הכנסות מ‑SGS ולא רק ציוני ESG כלליים.
• השתמש ב‑DCA כדי להימנע מטיימינג שוק שגוי.
• הגבל חשיפה למניות קטנות ל‑20–30% כדי לא להגזים בסיכון.
• דרוש דוחות חצי‑שנתיים שמקושרים ל‑SDG ותקנים כמו IRIS+.

שאלות נפוצות

ש: האם השקעה ברת קיימא פוגעת בתשואה?
ת: לא בהכרח. תשואה תלויה בסלקציה ובניהול סיכונים. קרנות ונכסים שמיישמות בדיקה פיננסית לצד מדידה של ההשפעה יכולות להתחרות במדדים רגילים. חשוב להפריד בין השקעה פסיבית לבין קרן מנוהלת שמבצעת סלקציה פעילה ומעורבות. בקש לראות ביצועים היסטוריים, אך זכור שעבר אינו ערובה לעתיד.

ש: איך אני מזהה greenwashing בקרנות או בחברות?
ת: חפש תיעוד כמותי על שיעור ההכנסות מ‑SGS, דוחות מפורטים על הפחתת פליטות, ושימוש בתקנים מוכרים כמו GRI או IRIS+. דרוש ביקורת צד שלישי והסבר מתודולוגי לגבי תהליך הסינון. אם הקרן מספקת רק מסרים שיווקיים ללא נתונים מדידים, זה סימן אזהרה.

ש: מה היתרון במנהל בוטיק לעומת מדד ESG פסיבי?
ת: מנהל בוטיק נותן ניתוח מעמיק, גישה למניות קטנות, והתאמה אישית לפרופיל המשקיע. מדד פסיבי משקף שוק ואין בו מעורבות תאגידית פעילה. אם אתה רוצה השפעה מדידה ועליית ערך מתוך בחירות נישתיות, מנהל בוטיק יכול להציע ערך מוסף.

ש: אילו תקנים מומלצים לשימוש בדיווח השפעה?
ת: מומלץ לבקש שימוש ב‑IRIS+ למדידת תשפיות אימפקט, ב‑GRI לדיווח סביבתי וחברתי, וב‑SASB או ISSB לדוחות פיננסיים-ESG. תקנים אלה מגדירים מדדים ברי מדידה, והם מקלים על השוואה בין חברות וקרנות.

ש: כמה להקצות למניות קטנות בתיק בר־קיימא?
ת: ככלל, 20–30% זה טווח סביר. זה מספק פוטנציאל אלפא מבלי לחשוף את התיק לנזילות גבוהה מדי. אם יש לך סבלנות תזרימית ויכולת לעמוד בתנודתיות, אפשר להגדיל את החשיפה במידת הצורך, אך תמיד תחת כללי ניהול סיכונים ברורים.

על Value² Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה -הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.