מה אם ההשקעה שלך יכולה גם להגן על ההון, גם לפתוח שורת צמיחה חדשה, וגם להשאיר טביעת רגל חיובית על החברה ועל הסביבה? זה לא אידיאליזם בלבד, זו אפשרות ממשית שמשנה את אופן העבודה של שוק ההון. אתה עומד לפני מסלול, שבו החלטות השקעה מבוססות נתונים ואינדיקטורים ברי מדידה יכולות להפחית סיכון, לחשוף הזדמנויות צמיחה חדשות, ולהניב השפעה אמיתית שמדדים יכולים לאמת.
במאמר הזה נלך איתך צעד אחרי צעד. נדון למה ESG ו‑SDG הם לא רק ביטויים יפים בדפי שיווק, איך למדוד השפעה בצורה קפדנית, אילו מדדים להשתמש בהם, אילו סיכונים להיזהר מהם, ואיך Value2 מחברת את כל האלמנטים האלה לתהליך השקעה שמשרת גם תשואה פיננסית וגם השפעה מדידה. בסוף כל שלב תקבל צעד מעשי ליישום מיידי, דוגמאות מהשדה, וכלים ברורים להחלטה מושכלת.
תוכן עניינים קצר
- מה נלמד במסע הזה
- שלב 1: הכנה – הבנת מטרותיך וסיכוני הבסיס
- שלב 2: מחקר – איך לזהות חברות עם ESG ו‑SDG אמיתי
- שלב 3: בחירה – בניית תיק עם מדדי ביצוע ברורים
- שלב 4: מדידה ודיווח – לא להישאר עם מסרים כלליים
- שלב 5: תיקון והתאמה – נזילות ותגובות לשוק
- שלב 6: הימנעות מ‑greenwashing – בדיקה עצמאית ושקיפות
- שלב 7: יצירה של השפעה מתמשכת לאורך זמן
- תובנות וסיכום מעשי
מה נלמד במסע הזה
במהלך המדריך הזה תלמד לזהות הזדמנויות צמיחה בתחומים כמו אנרגיה מתחדשת, חקלאות בת־קיימא, בריאות וטכנולוגיות נקיות. תבין כיצד שילוב קריטריוני ESG ותרומות ל‑SDG מקטין חשיפה לסיכונים רגולטוריים ולבעיות מוניטין, ותבין אילו מדדים מדווחים באמת, ואילו מדדים הם סיסמאות שיווקיות בלבד. בסוף כל פרק תקבל מטלה מעשית, לדוגמה איך לדרוש KPI מהחברות שבהן אתה משקיע וכיצד לקרוא דוח השפעה.
נשתמש בדוגמאות מעשיות, כולל מדריכים מקצועיים של Value2, שיכולים להראות לך כיצד להעביר החלטות מאינטואיציה למדידה. לקריאה מעמיקה על הדרך שבה Impact investing מתורגם למודלים השקעתיים ניתן להיעזר במדריך Value2 להשקעות ברות קיימא, שהוא מדריך פרקטי המסביר עקרונות של impact investing וכיצד הם משפרים את זיהוי ההזדמנויות: [מדריך Value2 להשקעות ברות קיימא]
אם תרצה, ניתן להשתמש במדריך כנקודת פתיחה לדיון עם מנהל התיק על איזו רמת מדידה אתה מצפה לקבל.
1. למה השקעות ברות קיימא משנה את המשחק
אתה רוצה יותר מסיפור טוב, אתה רוצה הוכחות. השקעות ברות קיימא מביאות שתי תוצאות שהן קריטיות להחלטה מושכלת: הפחתת סיכונים לא צפויים, וזיהוי מוקדם של חברות שצומחות הודות לפתרונות ברי קיימא. זה משנה את ה‑universe שבו אתה מחפש ערך, כי במקום להסתכל רק על ניירות ערך עם היסטוריית רווח, אתה מתמקד בחברות שמנהלות סיכונים ומנצלות מגמות קבועות בשוק כמו מעבר לאנרגיה נקייה ושיפור שרשראות אספקה.
1.1 ניהול סיכונים בתנאי שוק משתנים
כשאתה משלב מדדי ESG בתהליך המיון, אתה מסנן חברות עם חשיפות אקלימיות גבוהות, ניהול איכותי לקוי, וסיכונים משפטיים שיכולים להוביל להפסדים חד־פעמיים. מחקרים שנעשו בעשור האחרון מצביעים שקרנות שמשלבות ESG היטב מראות פחות תנודתיות בתקופות משבר, כי הן נוטות להחזיק יחידות עם ניהול סיכונים מתוחכם יותר.
1.2 גישה להזדמנויות צמיחה
חברות שמפתחות מוצרים או שירותים התומכים ביעדי SDG, כמו אנרגיה מתחדשת או פתרונות בריאות נגישים, מצויות לעתים במרחק קצר מגל ההכנסות הבא. חשיפה נכונה ל‑small cap במגזרים האלה יכולה להניב תשואה גבוהה אם נבחרות החברות הנכונות, ולכן מומחיות ניתוח ESG ב‑small cap מהווה יתרון תחרותי.
1.3 נזילות יחסית ותיקון פורטפוליו
השקעות בשווקים ציבוריים מציעות יתרון נזילות על פני פרייבט אקוויטי, וזה קריטי כשצריך להגיב לשינוי רגולטורי פתאומי או להזדמנות שוק. לכן אחד היתרונות שאתה צריך לצפות לו בקרן impact היא שילוב של מדיניות השקעה ברורה יחד עם יכולת התאמה מהירה.
2. האם השקעות ברות קיימא מביאות ביצועים טובים יותר?
אתה שואל אם אפשר לקבל גם תשואה, והתשובה היא כן, בתנאים הנכונים ובמידה והמדיניות מיושמת כהלכה.
2.1 מה אומרים המחקרים?
מחקרים רבים מצביעים על כך שקרנות שמטמיעות ESG בתהליך הערכה, ולא רק כסינון שטחי, שומרות על ביצועים תחרותיים ולעתים קרובות מראות עמידות טובה יותר בשפלות שוק. המפתח הוא אינטגרציה מלאה של ESG בתוך מודל הערכת השווי, כך שהשפעה והתשואה הופכים לחלק מאותו תהליך קבלת החלטה.
2.2 איך למדוד ביצוע נכון?
אל תסתכל רק על תשואה גולמית. בדוק מדדי ביצוע מותאמי סיכון כגון Sharpe ratio, והשווה drawdown בתקופות משבר. בקצרי זמן, ייתכן שכל תיק יסבול תנודות, אך המטרה שלך היא לבדוק האם חשיפת ה‑ESG מקטינה את הסיכון הממוצע לאורך זמן. חשוב גם להשוות עלויות ניהול מול הערך המוסף של דיווח והשפעה אמינה, ולבחון ביצועים בטווח של שלוש עד חמש שנים כדי להפיק תמונה משמעותית.
3. מדידת השפעה: מה נמדד ואיך
כמשקיע אתה לא יכול להסתפק בהצהרות שיווקיות. מדידה היא המפתח לקבלת החלטות מבוססות.
3.1 ESG מול SDG/SGS -שני מימדים משלימים
ESG בוחן את האופן שבו החברה פועלת: ניהול סיכונים, מדיניות סביבתית, יחס לעובדים וממשל תאגידי. SDG (או SGS כשמדברים על מוצרים ושירותים ברי קיימא) בוחן את התרומה החיצונית, כלומר האם הכנסות החברה תורמות ישירות ליעדי פיתוח בר קיימא. שילוב השניים נותן לך תמונה מלאה: חברה טובה מבפנים ושימושית מבחוץ.
3.2 כלים למדידה
המדידה צריכה לכלול מדדים כמו אחוז מהכנסות המגיע מפתרונות ברי קיימא, חישוב פליטות Scope 1‑3, מדדי שוויוי ושימור עובדים, הפחתת פסולת, וחיסכון אנרגטי. דאג לדרוש דוחות תקופתיים ברמת KPI ברורה, וקישור בין מדדי ההשפעה לבין ביצועים פיננסיים. דוגמאות מעשיות ומסגרות עבודה מופיעות במדריך Value2 להשקעות ברות קיימא, שיכול לשמש לך מודל לפרקים הראשונים של תהליך הבדיקה: [מדריך Value2 להשקעות ברות קיימא]
המדריך מציע תבניות לדיווח KPI והצעות למדדי מפתח שתוכל להטמיע כשאתה מוודא שקיפות מול מנהלי התיק.
3.3 דוגמה מעשית
למשל, חברה ישראלית קטנה בתחום טכנולוגיות מים יכולה לדווח ש‑40% מההכנסות בשנת 2024 הגיעו ממוצרים שמפחיתי צריכת מים בהתאמה לתקן SDG 6. אם לצד זה יש ירידה של 15% בפליטות אנרגיה ליחידת מוצר, אתה רואה שילוב של ההצעה המסחרית עם תוצאות סביבתיות מדידות. כמשקיע, בקש לראות גם כיצד נתונים אלה נמדדים ומאומתים על ידי צד שלישי.
4. למה לבחור ב‑Value2
אתה צריך שותף שמדבר בשפה של נתונים, השקעה ושקיפות. Value2 מציעה שיטה שמחברת בין ניתוח פיננסי קלאסי לבין ניתוח השפעה אמיתי, ומציבה דגש על מדידה ושקיפות למשקיעים.
4.1 שלושה עקרונות זהב
Value2 משקיעה בחברות בעלות התנהלות ארגונית איכותית, בחברות שמייצרות פתרונות ברי קיימא ותורמות ל‑SDG, ובחברות עם פוטנציאל צמיחה פיננסי אמיתי. כל בחירה נתמכת במחקר פנימי ובקביעת KPI ברורים למעקב.
4.2 מה מייחד את הגישה
המדיניות כוללת מחויבות לפורטפוליו נטול דלקים פוסיליים, התמחות בזיהוי small cap עם פוטנציאל גבוה, ושילוב ניתוח פנימי מתקדם במקום סינון אוטומטי בלבד. הגישה מאפשרת בחירה קפדנית של חברות שיכולות גם להשפיע וגם להניב תשואה, תוך שקיפות בדיווח.
4.3 מוצרים רלוונטיים לך
Value2 מנהלת קרנות ותיקים שונים, כולל מסלולים שמשלבים חשיבות השפעה וביצועים. מבנה המוצרים מאפשר התאמה לפרופיל הסיכון ולמטרות ההשפעה שאתה מציב, כולל אפשרות להתחלה בחשיפה חלקית ובדיקה של תוצאות בתוך 12–36 חודשים.
5. איך בנוי תהליך קבלת החלטות השקעה בר‑קיימא (מקרה פרקטי)
כדי להפוך אידיאה למדיניות יש תהליך של מספר שלבים ברורים. זהו המסלול שעובר משקיע עם מנהל תיק אחראי.
5.1 שלב 1: בדיקת ESG/SDG
תבצע סקר סיכונים סביבתיים, ניתוח שרשרת אספקה, והערכת תרומה ליעדי SDG. זה הזמן להסתכל מאחורי הדוחות הציבוריים, לבקש דגימות מדידה, ולוודא קיומה של ביקורת חיצונית.
5.2 שלב 2: ניתוח פיננסי איכותי
בנה מודל תזרים מותאם להשפעה, בדוק יכולת רווחיות, ובחן סיכונים פיננסיים היסטוריים. שילוב הערך ההשפתי במודל הערכת השווי עוזר להחליט האם השקעה תואמת את מטרותיך.
5.3 שלב 3: מדידת השפעה ודיווח למשקיעים
קבע KPI ברורים, כמו אחוז הכנסות מפתרונות ברי קיימא, הפחתת פליטות מדווחות לפי Scope 1‑3, והשוות לצמיחה פיננסית. דיווח תקופתי ושקוף נותן לך את הוודאות שההשקעה אינה רק סיסמא.
6. אתגרים וסיכונים (ומענה להם)
כל אסטרטגיה חכמה צריכה להכיר סיכונים ולתכנן תגובות.
6.1 greenwashing והצורך בשקיפות
לא כל טקסט משווק הוא מדידה. כדי להימנע מ‑greenwashing דרוש דיווח מפורט, קישור הכנסות ל‑SDG, וביקורת חיצונית עצמאית. חפש מדדים כמותיים ולא רק טקסט.
6.2 מסגרת רגולטורית משתנה
רגולציה סביבתית וחברתית מתעדכנת בקצב מהיר. אתה צריך להיות מוכן לעדכן אסטרטגיית השקעה ולהשקיע במודלים שמאפשרים גמישות תפעולית.
6.3 ניהול ציפיות למשקיעים
השפעה מתמשכת נמדדת לאורך זמן. ציפייה לתשואה מהירה מהשקעות impact צריכה להיות מאוזנת מול לוחות זמנים הגיוניים למדידה ודיווח.
7. מסקנות והמלצות למשקיעים פרטיים
המהלך ברור: הגדר מטרות השפעה ברורות, דרוש שקיפות אמיתית, ובנה תיק המשלב כלי ניהול סיכונים עם מדדי השפעה ברורים. התחל בחשיפה חלקית, בחן דוחות אחרי שנה עד שלוש שנים, ובדוק תמיד האם ה‑ESG משולב בתוך הערכת השווי ולא רק כסינון חיצוני.
אם אתה שוקל מעבר לתיק בר־קיימא, בקש מהקרן דוח מדידה ראשוני, תרחישי drawdown, ודגם דיווח תקופתי. זהו סל פעולות מעשי ותכליתי שיחסוך לך זמן ויפחית סיכונים מיותרים.
נקודות מפתח
- הגדר מטרות ברורות: קבע איזו השפעה חשובה לך, וכיצד תמדוד אותה בתוך 12–36 חודשים.
- דרוש שקיפות: בקש מדידות של אחוז הכנסות מפתרונות ברי קיימא ודוחות פליטה מפורטים.
- אינטגרציה מלאה: וודא ש‑ESG משולב בתוך מודל הערכת השווי ולא כסינון חיצוני בלבד.
- התחל בצעד ראשון קטן: נסה חשיפה חלקית לפני מעבר מלא.
- בדוק התאמה לנזילות: אם אתה צריך גישה מהירה להון, בחר תיקים ציבוריים עם מדיניות השפעה ברורה.
שאלות נפוצות
ש: מה ההבדל בין ESG ל‑SDG ולמה זה חשוב?
ת: ESG מתמקד באופן שבו החברה מתנהלת, כגון ניהול סיכונים סביבתיים, יחסי עבודה וממשל תאגידי. SDG מתרכז בתרומה החיצונית של ההכנסות לפתרונות חברתיים וסביבתיים, למשל אנרגיה מתחדשת או בריאות ציבורית. חשוב כי חברות חזקות בשני המימדים הן אלו שסביר שיש להן גם סיכוי טוב יותר לצמיחה יציבה וגם לתרומה אמיתית למדדים גלובליים. כשאתה משלב את שניהם אתה מקבל תמונה שלמה יותר על סיכון והזדמנות.
ש: האם השקעות ברות קיימא תמיד מניבות ביצועים טובים יותר?
ת: לא תמיד. התוצאות תלויות באיכות האינטגרציה של ESG בתוך תהליך ההשקעה. קרנות שמיישמות ESG כשכבת ניתוח עמוקה ונוהלות דיווח שקוף נוטות להראות עמידות טובה יותר בתנאי שוק קשים. עם זאת, יש שונות גבוהה בין מנהלים ומגזרים, ולכן חשוב להסתכל על מדדי ביצוע מותאמי סיכון ולא רק על תשואה גולמית.
ש: איך אני בודק אם קרן עושה greenwashing?
ת: חפש מדדים כמותיים בדוח הקרן: אחוז הכנסות מפתרונות ברי קיימא, פליטות מדווחות לפי Scope 1‑3, ומדדי שוויון תעסוקתי. בדוק האם יש ביקורת חיצונית, בדיקות צד שלישי, ודיווח שמקשר בין מדדי השפעה לבין ביצועים פיננסיים. קרן שמצדיקה את עצמה רק בטרמינולוגיה ללא מדידה היא איתות סיכון.
ש: מהם הצעדים הראשונים להתחלה כמשקיע פרטני?
ת: הגדר את מטרת ההשפעה שלך והסכום שאתה מוכן להקצות. בקש מיועץ הקרן דוח מדידה ראשוני, תרחישי בדיקה של drawdown, ודגם של דיווח לאורך זמן. התחל בחשיפה חלקית לתיק בר קיימא, ובחן את הדוחות אחרי שנה עד שלוש שנים.
ש: עד כמה חשובה התמחות ב‑small‑cap להשקעות השפעתיות?
ת: התמחות ב‑small‑cap קריטית כאשר המטרה היא לזהות חברות בשלב צמיחה שנותנות פתרונות חדשניים. חברות קטנות עשויות להניב תשואות גדולות יותר אם הן מגלות שוק צומח, אך גם נושאות יותר סיכון. לכן נדרשת מיומנות ניתוח עמוקה, שנמצאת בדרך כלל אצל מנהלי השקעות המתמחים במגזר זה.
ש: איך אני יכול לוודא שהדיווח על ההשפעה רציף ואמין?
ת: בקש דו"חות תקופתיים, KPI ברורים וקישור הכנסות ליעדי SDG. דרוש גם בקרה חיצונית, למשל ביקורת או אימות נתונים על ידי צד שלישי. הנהרת עקביות בדיווח למשקיעים מגבירה את האמינות ומפחיתה סיכון greenwashing.
אודות Value2
Value2 היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).
התוצאה-הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.
אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.
האם אתה מוכן להתחיל לבנות תיק שמשלב תשואה וניהול סיכון עם השפעה מדידה, ולקבל דוח התחלתי מותאם לפרופיל שלך?
