טיפים להשקעות אימפקט יציבות

אתה עומד מול שאלה פשוטה ומכרעת: האם אפשר להשקיע כך שתשמור על הון, תקבל תשואה סבירה, וגם תייצר השפעה חברתית או סביבתית מדידה? אתה רוצה לדעת איך להבחין בין ניסיון כנה לשיווק נוצץ, ואיך לבנות תיק שמייצר שילוב של יציבות ותכלית. במאמר זה אני אארוז עבורך את החלקים המבוזרים של מידע פיננסי, מדדי ESG ודרישות מדידה, כדי שתוכל להציב כלים ברורים לקבלת החלטה מושכלת.

האם אתה מוכן להגדיר מטרות ברורות לטווח 5–10 שנים? האם אתה מוכן לוותר במכוון על רבעון של תשואה קיצונית כדי להקטין תנודות ולשפר מדדי סיכון? האם אתה יודע אילו מדדים לבקש ומה צריך להופיע בדו"חות כדי שתוכל לסמוך על ההשפעה? המדריך הזה נותן תשובות פרקטיות, דוגמת תיק, צ'ק‑ליסט מהיר, וטיפים לניהול סיכונים כמו סיכון מטבע ונזילות.

להלן תוכנית קריאה ברורה: אני אתחיל בלפרק את הנושא לחלקים, אציג כל חלק, אחבר בין החלקים, ואז אתן כלים יישומיים שתוכל לשים לפעולה מיידית.

תוכן עניינים

• איך להיות משקיע אימפקט יציב
• חלק 1: מהי "השקעת אימפקט יציבה"
• חלק 2: עקרונות זהב להשגת יציבות
• חלק 3: טיפים מעשיים ודוגמת תיק
• מדדי השפעה ואימותם
• איך להימנע מ-greenwashing
• צ'ק‑ליסט מהיר לפני החלטה

איך להיות משקיע אימפקט יציב

התחל עם החלטה ברורה, קונקרטית ומדודה: האם המטרה שלך היא שימור הון, יצירת תשואה יציבה, או מקסום השפעה? כל תשובה מובילה לאסטרטגיה שונה, ואתה צריך להגדיר עדות ומשקלים לכל אחת מהמטרות. קח כמה צעדים פשוטים כדי להתחיל: כתוב שלוש מטרות עם מדדי הצלחה ברורים, קבע רמת נזילות שיעשה לך שקט נפשי, והגדר תקופת השקעה מועדפת (לרוב 5–10 שנים להשקעות אימפקט יציבות).

איך תמדוד הצלחה? קבע כללים מראש, לדוגמה: מינימום 45% נכסים יציבים, דו"חות השפעה שנתיים עם KPI כמותיים, ורמת נזילות זמינה של 10% מהמנכסים. ככל שתהיה ספציפי יותר במטרות, כך יהיו לך קריטריונים פשוטים להחלטות בעת חריגות שוק.

חלק 1: מהי "השקעת אימפקט יציבה"

השקעת אימפקט יציבה משלבת שלוש מטרות במקביל: תשואה פיננסית סולידית, מדדי ESG אמינים, והשפעה מדידה שתואמת ליעדי ה‑SDG. היא פונה למשקיעים שמבקשים איזון בין סיכון ותועלת, ולא מחפשים ריסק קיצוני. ההעדפה היא לנכסים עם תזרים מזומנים יציב, שליטה בחוב, ודוחות שקופים.

כשאתה קורא טיעונים על אימפקט, חפש מידע כמותי, מיפוי הכנסות לפי SDG והצמדה ל‑KPI, ולא רק סלוגנים שיווקיים. דרוש תשובות לשאלות כמו: כמה אחוז מההכנסות נובע ממוצר או שירות שיכול להיחשב להשפעה מדידה? האם המדדים מבוססים על נתונים שמבוקרם חיצונית? תשובות אלה מקצרות את הדרך להערכת רמת ה‑greenwashing.

חלק 2: עקרונות זהב להשגת יציבות

הנה עקרונות מעשיים שאתה יכול לאמץ מיידית:

• הגדר אופק תקופתי, לרוב 5–10 שנים היא מסגרת טובה להשקעות אימפקט יציבות. כך תוכל לעמוד בפני תנודות קצרות טווח בלי לפגוע בתוכנית.
• איזון בין איכות פיננסית ואימפקט, אל תקנה חברה רק בגלל סיפור חברתי אם המספרים הכספיים חלשים.
• העדפת נזילות, אם נזילות חשובה לך עדיף נכסים סחירים על פני פרייבט.
• בקרה על דמי ניהול, דמי ניהול גבוהים פוגעים בתשואה נטו, במיוחד בתיק שמחפש יציבות.
• מנגנון ריבולנס, קבע זמנים קבועים לריבולנס, למשל פעם בשנה או כל שישה חודשים, כדי לשמור על סט תקציב ותמהיל אחראי.
• שקיפות ומדידה, דרוש דו"חות השפעה שנתיים, מיפוי הכנסות לפי SDG, ומדדים כמותיים שניתן להצליב עם הדו"חות הכספיים.

חלק 3: טיפים מעשיים ודוגמת תיק

להלן טיפים מקובצים, מבוססי שיטות עבודה וניסיון:

1. התחל מבסיס של חברות large-cap עם דירוג ESG גבוה, זה מקטין תנודתיות.
2. הוסף חשיפה מבוקרת לחברות קטנות ובינוניות (small ו-mid cap) להשגת אלפא, אך הגבילו את חלקן בתיק בהתאם לסובלנות לסיכון.
3. דרוש דו"חות השפעה שנתיים עם KPI כמותיים ומיפוי הכנסות לפי SDG.
4. השווה דירוגי ESG חיצוניים מול בדיקות פנימיות, אל תסתפק במקור אחד.
5. בקש אישור חיצוני לדוחות ההשפעה כדי להפחית סיכון greenwashing.
6. העדף מדיניות פוסיל‑פרי אם חשוב לך לצמצם סיכון רגולטורי ופיזי עתידי.
7. שמור על פיזור גאוגרפי וסקטוריאלי, זה מוריד ריכוזיות וסיכון.
8. בדוק דמי ניהול ועלויות נסתרות מראש.
9. קבע מדיניות ריבולנס תקופתית לשמירה על חשיפות רצויות.
10. הערך סיכון מטבע והתאם חשיפה בהתאם לציפיותיך.
11. דרוש שקיפות על פעולות מעורבות (engagement) של מנהלי הקרן עם החברות.
12. שמור מזומן או אג"ח קצרות לטיפול בצורך פתאומי.

דוגמת תיק לדוגמה — משקיע עם 100,000 דולר:

• 45% קרן large-cap ESG/impact
• 20% קרן global impact stock picking
• 15% תיק Israeli impact portfolio
• 10% תיק אג"ח או פקדון למזעור סיכונים ונזילות
• 10% חשיפה תמאטית, למשל טכנולוגיות נקיות

זוהי הקצאה דוגמית בלבד. התאמת התמהיל צריכה לשקף גיל, מטרות, וטווח השקעה.

דוגמה אמיתית לשיקול: משקיע בן 50 עם הכנסה יציבה יעדיף פיזור גבוה ל‑large-cap ואג"ח קצרות, ומנהל סיכונים שימנע פתיחת חשיפה גדולה ל‑small-cap. משקיע צעיר יותר שמחפש צמיחה ומוכן לשאת תנודתיות יוסיף יותר למרכיבי הצמיחה והתמהיל התמאטי.

מדדי השפעה ואימותם

מדדי השפעה אמיתיים צריכים לכלול מיפוי הכנסות לפי SDG ומדדים כמותיים ברורים כמו הפחתת פליטות בפחמן דו-חמצני, חיסכון במים, או מספר משתמשים מקבלים שירות קריטי. בקש דו"חות מבוקרים, או אימות חיצוני לפי סטנדרטים מוכרים כמו IRIS+ או PRI. השווה טענות שיווק לדו"חות בפועל, ודרוש החתמה על שיטות מדידה.

לקריאת פרספקטיבה עולמית על מגמות האימפקט ואלמנטים לשים אליהם לב בשנת 2025, רשימת נקודות מעשיות נכתבה על ידי המוסד GIIN. מאמר זה מספק נקודות חשובות לשינויי שוק ולהתמקדות באוכלוסיות חלשות, וניתן לקרוא אותו בכתובת המלאה של ה‑GIIN Seven things to watch in impact investing in 2025.

בנוסף, למידע מקומי ומונחי יסוד מומלץ לעיין במשאבים של Value², למשל בפרסום המילון הזמין ברשת החברתית, שמרכז מושגים ופרסומים שימושיים בתחום: מילון מדדי האימפקט של Value² בפייסבוק.

הצעה מעשית לבדיקת דוחות: בקש טבלת מיפוי הכנסות שבה כל מוצר/שירות מקושר ליעד SDG ולקבוצה של KPI, ובדוק האם אחוז ההכנסות הרלוונטיות עולה עם הזמן. אם אין שיפור מדיד או אם המדדים לא מתעדכנים, קבע דירוג סיכון גבוה.

איך להימנע מ-greenwashing

אל תתן לסיפור שיווק להחליף בדיקה כמותית. אלה הצעדים שעליך ליישם:

• דרוש מדדים כמותיים והוכחות חיצוניות על ההשפעה.
• בקש ביקורת חיצונית על הדו"חות ועמידה בסטנדרטים של צד שלישי.
• השם דגש על מיפוי הכנסות לפי SDG, דבר שמראה כיצד פעילות מייצרת הכנסות כשכן להשפעה.
• השווה טענות שיווק לדו"חות כספיים ולפרסומים רגולטוריים.
• אם מנהלי הקרן מתנגדים לשקיפות, התייחס לזה כאיתות אזהרה.

משקיעים מנוסים מתרגלים לדרג נכסים לפי אמינות הדיווח, ולהקצות משקל גבוה יותר לנכסים עם אימות חיצוני ונהלי מדידה ברורים.

צ'ק‑ליסט מהיר לפני קבלת החלטה

• האם יש דו"חות השפעה שנתיים עם KPI ברורים?
• האם הדו"חות מבוקרים חיצונית?
• מה מדד הנזילות ואופן היציאה מהמוצר?
• מהם דמי הניהול והעלויות הנוספות?
• האם קיימת מדיניות פוסיל‑פרי ברורה?
• האם נבחנה חשיפה מטבעית וכיצד היא מנוהלת?
• האם יש מדידת הכנסות לפי SDG ומיפוי מפורט?
• האם מנהלי הקרן מפרסמים דוחות מעקב על פעולות מעורבות?

קח את הצ'ק‑ליסט הזה כנקודת פתיחה לתהליך דיליג'נס יסודי. בקשת מסמכים פשוטה יכולה לחסוך טעויות יקרות.

נקודות עיקריות

• קבע אופק השקעה ועצב את התמהיל סביבו, 5–10 שנים היא מסגרת מקובלת להשקעות אימפקט יציבות.
• דרוש מדידה ודיווח כמותי, מיפוי הכנסות לפי SDG ו‑KPI ברורים.
• שמור על נזילות של לפחות 10% לטיפול בצורך פתאומי.
• בקש אימות חיצוני לדוחות כדי לצמצם את סיכון ה‑greenwashing.
• פזר גאוגרפית וסקטוריאלית והגב את חשיפתך לקטנות וסיכונים מיוחדים בהתאם לסובלנות שלך.

שאלות נפוצות

Q: מה ההבדל בין השקעת אימפקט להשקעה אחראית רגילה? A: השקעת אימפקט שמה במרכז כוונה מדידה לתוצאה חברתית או סביבתית. לעומת השקעה אחראית שהיא לעיתים סינון שלילי בלבד, אימפקט כולל מטרות מדידות ותוצרים ברורים. לכן חשוב לבדוק KPI ומיפוי הכנסות לפי SDG. השקעות אימפקט דורשות גם דו"חות השפעה שנתיים וביקורת חיצונית כדי להראות תוצאות אמיתיות.

Q: איך להעריך סיכון מטבע בקרן גלובלית? A: תחילה בדוק את החשיפה המטבעית המוצהרת בקרן, האם יש הגנות מטבע או מדיניות חשופה לחלוטין. בדוק אם מנהלי הקרן מנהלים hedging חלקי או מלא. קח בחשבון ששינויים בשערי מטבע יכולים להשפיע על התשואה נטו של 10% ומעלה בתקופות תנודתיות. שקול להחזיק חלק מהנכסים במטבע יציב או באג"ח קצרות כדי למזער תנודות קיצוניות. בקש דוגמות סימולציה של ביצועים תחת תנאי מטבע שונים.

Q: האם השקעות פוסיל‑פרי מזיקות לתשואה? A: לא בהכרח. סינון דלקים פוסיליים מפחית סיכון רגולטורי ופיזי עתידי. זה עלול להגביל חלק מהסקטורים לתקופות מסוימות, אך מגדיל חשיפה לחברות באנרגיות מתחדשות וטכנולוגיות נקיות. בבחירה נכונה של סקטורים ו-stock picking, אפשר להשיג תשואות תחרותיות ואף טובות יותר. חשוב לבדוק גם איכות פיננסית של החברות ולא רק התאמה מדיניותית.

Q: כמה נזילות כדאי לשמור בתיק אימפקט יציב? A: מומלץ לשמור לפחות 10% במזומן או באג"ח קצרות כדי להתמודד עם צרכים פתאומיים. אם אתה מצפה למשיכת מזומן בטווח קצר, שקול להגדיל את החלק הנזיל. נזילות חשובה גם כדי לנצל הזדמנויות שוק בלי למכור נכסים בתנאי לחץ.

Q: איך לזהות מנהלי קרנות איכותיים בתחום האימפקט? A: חפש בתי ניהול עם מדיניות ברורה, שקיפות בדוחות והשפעה, והיסטוריית מעורבות עם חברות. בדוק האם יש ביקורות חיצוניות על הדו"חות והאם המנהלים מפרסמים מיפוי הכנסות לפי SDG. הקשב לניסיון הצוות ונסיון בניהול קרנות דומות. חשוב לבדוק המלצות ותגובות משקיעים אחרים.

אודות Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG).

התוצאה —הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות.

אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

רוצה להעמיק? קבע/י שיחה עם מנהל השקעות של Value² לקבלת המלצה מותאמת למצבך.

סיימת לקרוא. האם אתה מוכן להגדיר עכשיו את שלושת המטרות הברורות של תיק ההשקעות שלך? האם תוכל להקצות אחוז נזילות שיעזור לך להישאר רגוע בזמן משבר? האם תרצה שמישהו יבחן את הקרנות שאתה שוקל מבחינת KPI ומיפוי SDG?