5 סודות למניות סביבתיות והשקעה בטוחה

"השקעה ירוקה יכולה להיות גם בטוחה, אם אתה עושה את הדברים בסדר הנכון."

אתה רוצה להשקיע במניות סביבתיות ולהשיג גם השפעה אמיתית וגם תשואה יציבה. המטרה הסופית שלך היא תיק מניות סביבתי שמקטין סיכונים, מנטר השפעה ומייצר תשואות לאורך זמן. במבוא קצר זה אספר לך על חמשת הסודות שיגרמו לתיק כזה לעבוד, ואסביר למה חשוב לעבוד בשלבים הפוכים, מהסוף להתחלה, כדי לראות בדיוק מה נדרש כדי להגיע לתוצאה הרצויה.

מה תמצא כאן

1. מהו היעד הסופי ומה החשיבות של גישה שלב אחר שלב בספירה לאחור
2. שלב 5 עד שלב 1 – חמשת הסודות ההפוכים שמובילים להשקעה בטוחה במניות סביבתיות
3. דוגמה פרקטית לאלוקציה ולכניסה לשוק
4. נקודות מפתח ליישום מידי
5. שאלות נפוצות ותשובות
6. על Value² וכיצד אנחנו עובדים
7. שאלה חשובה לשקול בעצמך בסוף

היעד הסופי והסיבה לשיטה ההפוכה המטרה הסופית שלך היא תיק מניות סביבתי שבו כל רכיב עונה על שני קריטריונים ברורים: (א) יש לו מנוע הכנסות בר קיימא מתוך מוצרים או שירותים סביבתיים, ו-(ב) יש מערכת מדידה ברורה שמופיעה בדו"חות וניתנת לאימות. כדי להגיע לשם, הדרך היעילה ביותר היא להתחיל מהתוצאה הרצויה, ואז לעבוד לאחור. זה מאפשר לך לזהות אילו צעדים חייבים להתבצע כדי שאסטרטגיית ההשקעה תהיה תוחלתית, מדידה ובטוחה. בגישה זו כל שלב בונה על מה שהושג בשלבים שאחריו, ואתה שומר על תכלית ויכולת לבחון כל החלטה ברורה.

הסברים קצרים למה גישה שלב אחר שלב הפוכה עובדת טוב עבורך אתה רואה את התמונה הגדולה מהרגע הראשון. זה מקטין בזבוז זמן על בדיקות שטחיות. במקום להתחיל מרשימות חברות ואז לנסות להבין מה המטרה, אתה מגדיר את המטרות המדידות, ומוודא שכל רכיב בתיק מספק אותן. עכשיו נתחיל בספירה לאחור, החל מהפעולה הסופית שחובה לבצע ועד לפתיחת התיק בפועל.

הסודות בספירה לאחור: 5 צעדים לשקעה בטוחה במניות סביבתיות

שלב 5 – מדידה ודיווח חייבים להיות ברורים, פשוטים ושקופים

מה הסוף שמבטיח שההשפעה אמיתית? דו"חות ו-KPI ברורים. אתה מגדיר מראש אילו מדדים אתה דורש מכל חברה בתיק: אחוז הכנסות מ-SGS (Sustainable Goods & Services), הפחתת פליטות CO2 בתנופה של שנים, יחס חוב להון המותאם לסיכונים סביבתיים, ומדדי תפעול כמו שולי רווח ושימור לקוחות. דרוש מהחברות דוחות שנתיים שמכילים מדדי ביצוע והשוואה ליעדי SDG רלוונטיים.
כיצד לבחון? בקש מסמכים שמראים הכנסה ישירה ממוצרים סביבתיים. קרא הסברים על קטגוריות הערכה סביבתית באתר Value² כדי להבין מה לבדוק בפרקטיקה, למשל את ההסבר על מדדים סביבתיים וחבריים, כפי שמופיע בהסבר על קטגוריות הערכה וסיווגים ב-Value².
דבר מעשי שאתה יכול לעשות היום: קבע פורמט דיווח חצי שנתי שמכיל 3–5 KPI מרכזיים. אם חברה לא מספקת נתונים כמותיים, היא לא מתאימה להשקעה אימפקטית רצינית.

שלב 4 ניהול סיכון אקטיבי: פיזור, נזילות וכניסה מדורגת

כדי להגן על התשואה אתה צריך כללים ברורים לניהול סיכון. פיזור לא אומר רק "לא לשים הכל במקום אחד", אלא לפזר לפי גיאוגרפיה, ענפים וטיפוס חברות. לדוגמה, חלק מהתיק יכול לכלול מניות אנרגיה מתחדשת גדולות כמו Orsted, חלק בחברות טכנולוגיית מים מתקדמת, וחלק בסמול-קפס חדשניות בתחום ה-energy efficiency.
כניסה הדרגתית בעזרת דולר-עלות ממוצעת (DCA) מקטינה את הסיכון של כניסה בזמן שוק שגוי. למידע על גישות impact ופרקטיקות, ניתן לעיין בהסבר כללי על השקעות אימפקט ב-Innovation Israel.
כיצד לתכנן: קבע כללים של אחוז חשיפה מקסימלי לתעשייה בודדת (למשל 20%) ואחוז למניות רגישות תנודתית (למשל עד 10% כסמול-קפס). אם אתה מתחיל, שקול אלוקציה התחלתית של 5–15% מהתיק המנייתי להשקעות סביבתיות, והגדל בהתאם לסיבולת סיכון.

שלב 3 – בדיקה פיננסית מעמיקה: הכנסות, רווחיות ותזרים מזומנים

הסוד הזה אומר פשוט, מוסריות לא מחליפה בדיקה פיננסית חדה. אתה בודק אם החברה מייצרת הכנסות אמיתיות ממוצרים או שירותים בני-קיימא. שים לב לשולי רווח, לצמיחה במכירות ולתזרים המזומנים החופשי. חברות עם הכנסות יציבות מ-SGS נמצאות בעמדה טובה יותר להרחבה ולתשלום חובות.
דוגמה חיה: חברות אנרגיה מתחדשת ציבוריות גדולות שמציגות חוזים ל-15–20 שנה עם לקוחות תאגידיים, הן בעלות מנוע הכנסות יציב יותר מאשר סטארטאפ עם טכנולוגיה מבטיחה אך ללא חוזים. אתה צריך לדרוש ראיות למנוע ההכנסות לפני השקעה גדולה.
איך לבדוק? השתמש במודל תזרים מותאם לסיכונים סביבתיים, כלול תרחישים של רגולציה, ובדוק את רמת החוב המושפעת ממחירי אנרגיה או תמריצים ממשלתיים.

שלב 2 – בידול אמיתי מול greenwashing: בקש ראיות לחיבור ההכנסות ל-SDG

מרבית הטענות השיווקיות קלות להפליה, ולכן הסוד הוא להבחין בין "ESG כנייר" ל-SGS כתשתית הכנסה ממשית. ESG הוא כלי הערכה, אך מה שאתה מחפש הוא SGS, כלומר מוצרים ושירותים שמשלמים את החשבונות של החברה. חפש את אחוז ההכנסות שקשור ישירות לפעילות סביבתית, קרא דוחות ניהול סיכונים וודא שיש תמיכה לוגיסטית ולהטמעה בשוק.
כיצד לחקור? דרוש פירוט הכנסות לפי מוצר ושוק. בדוק עדויות ללקוחות שהחברה כבר מסרה להם פתרון. השתמש בבדיקות חיצוניות לתוקף טענות, ובדוק את היסטוריית היישום בשטח.

שלב 1 – אסטרטגיית מעקב וניהול אקטיבי: engagement יציב ומדיניות יציאה

השלב האחרון, וההתחלתי מבחינת מבנה התהליך שלך, הוא לוודא שיש אסטרטגיה לניהול אקטיבי. אתה צריך תוכנית ל-engagement עם הנהלות, מדיניות הצבעה באסיפות, תרחישי יציאה ברורים, ולוח זמנים לבדיקות תקופתיות. אם חברה לא עומדת ביעדים, יש להניח מועד יציאה.
מדוע זה כל כך קריטי? כי גם חברות טובות עלולות לסטות מהמטרות, וללא מעקב תמצא את עצמך מחזיק נכס שלא משיג השפעה אמיתית. השקעה אימפקטית היא לא רק קנייה של מניה, אלא עבודה מתמשכת של דיאלוג ושיפור.

דוגמה פרקטית: בניית אלוקציה התחלתית וכניסה לשוק

אתה יכול להשתמש בתבנית פשוטה להתחלה:
שלב הכנסה: DCA במשך 6 חודשים, כניסות חודשיות שוות לסכום כולל של 10% מהתיק המנייתי.
אלוקציה לדוגמה: 50% חברות מבוססות עם חוזים לטווח ארוך, 30% חברות צמיחה עם אחוז הכנסות מ-SGS מעל 30%, 20% סמול-קפס עם פוטנציאל טכנולוגי אך סיכון גבוה.
בדיקות תקופתיות: דו"חות KPI חצי שנתיים, בחינה של אחוז הכנסות מ-SGS ובחינה של שולי רווח ותזרים מזומנים.
דוגמה אמיתית לשימוש בגישה זו היא עבודה משולבת של מנהלי קרנות שממזגים ניתוח פיננסי עם נתוני השפעה, ומשתמשים במשאבים מקצועיים, כולל המאמרים והניתוחים שאנו מפרסמים ב-בלוג של Value².

טיפים מוכחים ליישום מהיר

1. דרוש מדדים כמותיים מראש מכל רכיב.
2. הגדר רף כניסה ל-SGS: לדוגמה, מינימום 20% הכנסות מ-SGS בחמש השנים הראשונות.
3. השתמש ב-DCA להפחית את הסיכון של זמן שוק לא נכון.
4. קבע אחוז חשיפה מקסימלי לענף אחד כדי למנוע סיכון קונצנטרציוני.
5. בצע מעקב אקטיבי, כולל הצבעה ודיאלוג עם חברות.

נקודות מפתח

• דרוש מדידה כמותית: קבע 3–5 KPI לפני ההשקעה והפוך אותם לחוזה מעקב.
• פיזור ו-DCA הם כלי הגנה ראשונים: קבע כללי אחוזים ברורים לתיק.
• העדף חברות עם הכנסות מ-SGS ושקיפות בדו"חות.
• נהל אקטיבית: engagement ומדיניות יציאה ברורה חשובים יותר מאשר קנייה והחזקה פסיבית.
• השתמש במשאבים מקצועיים ובמומחיות בוטיק כדי לחדד ניתוח ובחירה.

שאלות נפוצות

ש: מה ההבדל בין ESG ל-SGS וכיצד זה משפיע על בחירת מניות?
ת: ESG הוא מערכת הערכה של התנהלות סביבתית, חברתית וממשלית. SGS מתמקד בהכנסות שנובעות ממוצרים ושירותים בני-קיימא. כשאתה בוחר מניות, חפש חברות שבהן ה-SGS מהווה חלק משמעותי מהכנסות, כי זה מראה שיש להן מנוע הכנסות אמיתי ולא רק הסמכה שיווקית. בדוק דוחות הכנסות מפורטים ובקש ראיות ללקוחות וחוזים.

ש: איך אני מוריד את הסיכון כשאני נכנס להשקעות סביבתיות?
ת: השתמש בפיזור, קבע גבולות אחוז לחשיפה לענף בודד, וכנס בשיטת DCA על פני חודשים. בדוק את הנזילות של המניות, ובחר שילוב של חברות מבוססות וסמול-קפס עם אסטרטגיית יציאה ברורה. קבע כללים ברורים למתי להקטין חשיפה אם KPI לא מתקיימים.

ש: אילו מדדים אני צריך לבקש מהחברות כדי למדוד השפעה?
ת: בקש אחוז הכנסות מ-SGS, הפחתת פליטות CO2 שנתית, חיסכון אנרגטי שנמדד ב-MWh או אחוזי חיסכון בתפעול לקוחות, ומדד לקוחות פעילים חדשים רלוונטיים. השתמש בסטנדרטים מקובלים כדי להשוות בין חברות.

ש: האם מספיק להשקיע בקרנות אינדקס ברות קיימא?
ת: קרנות אינדקס בר-קיימא יכולות להיות חלק מהפתרון, במיוחד לצורך פיזור ותעריף סיכון. עם זאת, אם המטרה היא השפעה מדידה ומינוף ערך, אתה צריך מנהל שתבצע מחקר עצמאי, בדיקות הכנסות מ-SGS ו-engagement עם חברות. קרנות אינדקס לעיתים רחוקות מבצעות מעקב אקטיבי זה.

ש: כיצד אני מזהה greenwashing ומה עושים אם אני מגלה אותו?
ת: חפש חוסר בהירות בדיווחים, כותרות שיווקיות ללא נתונים כמותיים, ואחוז קטן של הכנסות ממוצרים בני-קיימא. אם אתה מגלה greenwashing בחברה בתיק, הפעולה הנכונה היא לפתוח דיאלוג עם ההנהלה, לבקש תוכנית תיקון, ואם אין תגובה מספקת שקול יציאה מבוקרת מההשקעה.

ש: מהם היתרונות של עבודה עם בית השקעות בוטיק בתחום האימפקט?
ת: בתי השקעות בוטיק, כמו Value², מתמקדים במחקר עומק, מדידה ותפעול ניהול תיק מותאם. הם יכולים להציע גישה ללא חשיפה לדלקים פוסיליים וניהול אקטיבי שכולל engagement. היתרון הוא אבחון מהיר של טענות שיווקיות ובחירה של חברות עם מנועי הכנסות ברי-קיימא.

על Value²

Value² היא הבית להשקעות אחראיות החלוץ בישראל בתחום ה״השקעות אחראיות״. החברה הוקמה בתחילת 2019 ומציעה קרנות מנוהלות המשקיעות בתיקי השקעות מאוזנים של חברות ציבוריות מצטיינות, המתאפיינות בהתנהלות ארגונית וניהול סיכונים ברמה גבוהה (ESG), ובמקביל נותנות מענה לצרכים גלובליים בוערים עם פוטנציאל צמיחה גבוה (SDG). התוצאה, הבית להשקעות אחראיות, נטול דלקים פוסיליים, בעל השפעה מדידה, שמציג ביצועים עקביים העולים על מדדי הייחוס המקובלים, תוך מחויבות לתשואות פיננסיות חזקות. אין באמור התחייבות להשגת תשואה או להוות אינדיקציה לתוצאות העתיד. האמור אינו מהווה הצעה להשקעה בשותפויות/במוצר פיננסי אחר ו/או ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ההשקעה הינה על בסיס הצעה פרטית. הזכויות בשותפות אינן רשומות ולא ירשמו למסחר בבורסה או בשוק מוסדר. ההשקעה במוצרים השונים הינם בהתאם לתנאי ההסכמים וטומנים בחובם סיכונים כמפורט בהסכמים וכן סיכונים נוספים הנובעים מחשיפה לני"ע.

השאלה לעצמך

כעת כשידעת את חמשת הסודות ועשית את המיפוי האחורי, מהו ה-KPI הראשון שתגביל באמצעותו את הכניסה שלך להשקעות סביבתיות?